2月销量短暂回落，重磅车型矩阵将上市

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本报告是关于比亚迪公司2月份的销售数据和未来的产品计划。2月份，比亚迪销售了2.1万台汽车，同比增长280%，但环比下降51%。其中，新能源乘用车销售了1.01万辆，同比增长2.7倍，但环比下滑49.06%。预计这主要是由于春节假期的影响，以及部分人群选择在2021年春节“就地过年”，没有出现购车潮。此外，由于前期订单较多，比亚迪1月份汉的交付量大，形成较高的基数效应。随着春节后的复工复产，预计新能源汽车行业的需求也将持续复苏，比亚迪的产销量也有望恢复至正常水平。比亚迪的重磅车型矩阵即将上市，包括秦Plus DM-i、宋、唐等车型，预计将超出预期。此外，比亚迪还将在今年发布全新一代纯电平台，预计将实现显著的销量增长。比亚迪的电池扩产进展顺利，包括长沙工厂、贵阳工厂和蚌埠动力电池生产基地的建设。预计比亚迪2020-2022年的归母净利润分别为44.39、72.9和112.79亿元，对应当前市值，PE分别为122、77.9和50.4倍，维持“买入-A”评级。