本文主要对2016-2017年的周期牛市进行了复盘和总结。作者认为,周期牛市的走势主要受到经济大趋势和投资者预期的影响,可以分为三个阶段:经济上行拐点叠加政策宽松的阶段、经济恢复到一定程度后的政策收缩阶段和业绩兑现阶段。在2016-2017年的周期牛市中,共有四轮上涨和三次回调。其中,预期拉动和估值先行是周期牛市的主要特征,但在2017年,由于政策环境的收紧,估值扩张的空间有限,行情的抓手开始转变为盈利的回升。最后,作者提醒投资者关注美债收益率和美元指数的变化。