中国石油（601857.SH）发布业绩预告，预计2020年度归母净利润同比将减少人民币250-290亿元，下降55%-63%；扣非归母净利润同比将减少人民币730-770亿元，下降136%-144%。主要因为全球新冠肺炎疫情影响，2020年石油需求大幅下降，致油价断崖式下跌。预计2021年不利因素“由负转正”，公司业绩将底部向上。我们预计2020-2022年公司营收分别为20186、24100、25128亿元，同比变化-19.8%、19.4%、4.3%；归母净利润分别为183、471、507亿元，同比变化-59.9%、157.2%、7.8%；每股收益（EPS）分别为0.10、0.26、0.28元，对应PE分别为42.7、16.6、15.4。看好公司业绩改善带来的投资机会，维持“推荐”评级。
