2月PMI数据点评：就地过年对冲部分春节影响，企业Q2有望主动补库

2月中国制造业PMI为50.6%，较前值下降0.7%。服务业PMI为50.8%，较前值下降0.3%，录得12个月新低。具体来看：就地过年对冲部分春节假期的影响。回顾历年2月的PMI表现，多受到春节放假的影响。而今年提倡就地过年一方面减少了农民工往返路途时间，另一方面需求保持旺盛。因此，今年2月PMI仍录得2012年以来的2月次高值（最高的2017年春节在1月）。分细项来看，新订单指数为51.5%，较上月下滑0.8%。其中新出口订单指数为48.8%，较上月下滑1.4%。表征供给的生产指数为53.5%，下滑0.7%。虽供需均环比下滑，但依然延续扩张态势。另外，服务业PMI疲软，主要受到住宿、资本市场服务等子行业的拖累。与此同时，零售、餐饮和娱乐等子行业景气度有所改善，显示就地过年对住宿需求和在地服务消费带来的分化影响。