智慧水务细分行业龙头！21年有望多点开花！

报告摘要：威派格（603956）是一家智慧水务解决方案提供商，主要产品包括智慧水厂设备、二次供水设备、漏损管理设备、农村饮用水设备等。公司从传统的二次供水设备公司逐步转型为城镇和农村供水解决方案的公司。预计未来三年公司在智慧水厂设备业务、农村饮用水设备业务体量上将有重大突破。智慧水务行业的发展尚处在探索阶段，行业保持稳定增长势头，而目前行业的集中度非常低，未来行业高增速的同时龙头企业市场提升逻辑也非常清晰。公司作为行业领先的二次供水厂商，在以发展供水设备业务为主的过程中，已形成独有的销售渠道优势。预计公司2020-2022年EPS分别为0.44、0.70、0.99元，对应PE为34、21、15倍，首次覆盖给予“买入”评级。