功能性护肤品系列深度报告之二：欧美、日本发展路径几何？——功能性护肤品海外经验对比

报告总结：该研报主要关注了功能性护肤品的发展趋势和国牌崛起的可能性。研报指出，各国功能性护肤品的演化受到资源禀赋、消费习惯和消费结构等因素的影响，例如美国的皮肤学级产品和纯净护肤品，欧洲的温泉系皮肤学级护肤品，日本的补水和敏感肌修复功效的皮肤学级产品和纯净护肤品。研报认为，功能性护肤品是国牌崛起的重要路径之一，我国消费者更崇尚天然成分皮肤学级护肤产品和“成分党”的功能性护肤品。目前，国牌皮肤学级护肤品牌薇诺娜已经超越了薇姿、理肤泉和雅漾，成为皮肤学级护肤首位。研报还指出，功能性护肤品的异与同在于本土化、专业化和高集中度，这些特点为诞生本土超级品牌提供了土壤。研报建议关注即将上市的皮肤学级护肤龙头贝泰妮、上海家化、华熙生物和鲁商发展。