本周,原料药板块迎来一波明显的超跌反弹,超额收益明显,市场关注度再度提升,主要由于:1)汇兑损益等黑天鹅事件对行业的负面影响逐渐释放,相关公司估值和股价均调整到位,具有极高性价比;2)市场风格有一定的转换,投资者开始关注低估值且具有成长性的标的。我们认为原料药行业存在巨大预期差,三大主线打开成长空间(重磅药物专利到期、制剂一体化、开拓CMO/CDMO业务)。短期来看,我们认为业绩兑现是驱动原料药股价上涨的重要催化剂,因此继续强调21Q1业绩兑现带来的投资机会。