万华化学是中国最大的MDI制造商，也是全球最大的MDI制造商之一。2021年2月，公司发布中国地区MDI价格公告，聚合MDI市场挂牌价28000元/吨，上调7500元/吨，MOM+37%，纯MDI挂牌价 28000 元/吨，上调4000元/吨，MOM+37%。公司通过技术改造完成了从60万吨/年至110万吨/年的技改扩能，目前公司国内MDI产能达230万吨，增幅达28%。受寒流影响，美国科思创33万吨、巴斯夫40万吨、陶氏34万吨装置相继宣布不可抗力，亨斯迈50万吨装置维持低负荷运行，且韩国锦湖对中国区域3月份货源已经售罄，MDI供应量明显减少，供应紧张。公司此时完成扩产，能够明显提升销量，扩大市场份额，巩固全球龙头地位。公司以聚氨酯为基础，逐渐成长为综合性石化及新材料企业。预计公司20/21/22年净利97/155/185亿元，yoy-4.7%/+60%/+19%，对应EPS为3.07/4.92/5.88元，目前A股股价对应的PE为43/27/22倍。
