Q4增速环比提升，未来经营可期

苏泊尔（002032）2020年业绩快报点评：Q4营收增速环比提升，未来经营可期。公司营收受新冠疫情影响下降6.3%，但剔除会计准则影响仅下降1.4%。Q4营收增速环比大幅提升，若刨除会计准则影响，公司Q4单季度营收增速为12.5%。公司采取积极措施，严格控制各项费用支出，2020年期间费用率同比减少0.5pp，约增加利润9911万元。此外，政府补助带来的其他收益增长也一定程度增厚了公司利润。公司作为厨房小家电的优势企业，渠道布局较全，产品结构持续优化，预期公司将保持稳健增长，维持“持有”评级。