根据研报正文,1月流动性环境回顾显示央行持续净回笼资金,银行间市场流动性趋紧。当月资金利率波幅巨大,1月初下行至低位,但此后大幅上行。期末M2增速大幅回落0.7个百分点,主要是1月是缴税大月且当月财政支出力度较小等因素回笼了大量的资金,银行向实体经济投放信贷规模较好。1月央行逆回购净回笼资金1760亿元,MLF净回笼资金405亿元(考虑了TMLF有2405亿元到期)。政策利率维持不变,7天逆回购利率维持2.20%,一年期MLF利率维持2.95%;1年期LPR维持3.85%,5年期LPR维持4.65%。