协合新能源（0182.HK）发布2021年1月风电发电量强劲增长，提高新增装机指引的更新报告。报告显示，2021年1月公司权益发电量总计471.73 GWh，同比上升30.27%。其中，风电发电量同比增加38.84%，太阳能发电量同比减少48.36%。预期2021-2023年，共净新增装机1.2GW，加上目前的2.3GW，到2023年底公司装机规模将达到3.5GW，其中60-70%为平价项目。预期2021年和2022年新增1.2-1.5GW，其中70-80%为风电，20-30%为光伏。风电项目主要分布在南方电力消纳好的省份，占比约60-70%。公司践行“资产置换策略”，通过资产出售回笼资金约人民币25亿元，实现新增项目滚动开发。目前公司2021年PE约6.1倍，PB约0.74倍，股息率约4.25%，估值优势明显。公司目标价提高至0.75港元，相当于2021年7.5倍PE和0.94倍PB，维持买入评级。
