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华虹半导体发布2020年四季度业绩,超预期。公司12寸产能持续放量,产品结构持续优化。受益于行业供需错配,公司预计2021年一季度收入增长显著。华虹半导体作为特色工艺代工龙头厂商,有望受益于行业景气度提升,盈利能力显著增强。公司当前估值处于历史低位,给予“强推”评级。股价为51.20港币,目标价为64.05港币。