首次覆盖：短视频社区龙头，商业化加速正当时

快手是中国最大的互联网内容平台之一，用户规模大、使用时间长，参与内容创作者群体多。公司商业化广告是平台可见且确定性的高增长商业化方式，内容电商给平台更大的想象力，未来第二曲线。预计公司20-22年分别实现收入593/861/1207亿元，给予快手2021年13.8xPS估值，对应市值14,217亿港币，目标价346.07港元/股，给予“买入”评级。