深度研究：结构优化展店加速，业绩释放可期

首旅酒店（600258）深度研究：首旅酒店通过收购如家跃居行业龙头，同时中高端酒店转型，产品结构优化，轻资产模式助力酒店扩张，进一步推升公司盈利能力。环球影城叠加北京冬奥，有望提振北方旅游经济。公司持续推进会员体系建设，提升消费者忠诚度。预计2020年营业收入和营业成本有所下降，归母净利润有所上升。2021年酒店出租率和职工薪酬占营业收入比例预计有所上升。首旅酒店是值得投资的标的。