1月中国综合PMI产出指数为52.8%，环比回落2.3个百分点；制造业PMI指数为51.3%，回落0.6个百分点；非制造业商务活动指数为52.4%，回落3.3个百分点。制造业PMI季节性回落，大体符合预期。分项指标以跌为主，其中库存与积压订单上行，其他指标均回落。疫情冲击需求。1 月新订单指数为 52.3%，绝对值强于历史均值0.9个百分点；环比回落1.3个百分点，弱于历史均值。同时，疫情及需求收缩对供给产生影响。1月生产指数为53.5%，强于历史均值0.9个百分点；环比回落0.7个百分点，与历史均值一致。近期疫情散发冲击需求，需求收缩拖累工业生产。供需缺口有所扩大，未来若疫情短期得到较好控制，预计缺口将会再次收窄。价格指数高位小幅回落。从目前供需结合中观数据看，价格高位或仍将持续一段时间，预计二季度PPI达到年内峰值后趋于回落，具体走势仍要视全球经济复苏情况而定。非制造业复苏有所放缓。受疫情散发等因素影响，1月服务业商务活动指数低于上月3.7个百分点，景气水平有所回落。其中，生产性服务业仍保持较高景气水平，生活性服务业景气度则回落至收缩区间。此外，受冬季低温天气及春节假日临近等因素影响，建筑业高位回落。综合来看，短期疫情冲击供需两端，需求回落进一步拖累供给。未来需关注节后疫情是否会得到较好的控制，需求抬升配合返工到岗力度较往年增强，从而产需双双回升。此外，二季度新出口订单以及PPI走势同样值得关注。
