2020净利润增长>50%，第三方外拓和增值服务促进估值修复

招银国际证券发布研报，对中国物业服务行业进行了分析。报告指出，中国物业服务行业在2020年实现了高速增长，预计未来几年将保持稳定增长。报告还提到，行业龙头永升的外拓能力较强，占据了60%的市场份额，而该公司则计划通过提高第三方外拓能力，追赶行业龙头。此外，报告还指出，公司增值服务表现亮眼，全年实际盈利或将更高，达4.5亿元（同比增长60%）。目前，公司股价相当于16倍2022年市盈率，低于行业龙头的25倍以上估值，但两个因素可驱动估值修复：1）第三方外拓：预计未来新增在管面积中40%来自第三方（高于30%的行业平均水平），以消除市场关于母公司销售放缓的疑虑；2）增值服务快速增长，对收入贡献更高（从2019年9%，到2020年13%，接近行业平均水平15-17%）。因此我们维持买入评级。