境内经营逐步恢复，海外业务仍存压力

锦江酒店发布2020年业绩预告，预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润为1.0亿元到1.4亿元，同比减少87.5%到90.7%；扣除非经常性损益的净利润为-6.8亿元到-6.3亿元，同比减少170.7%到176.3%。公司推进轻资产战略，释放资产维持盈利稳定性，增强应对疫情的抗压能力。公司作为连锁酒店龙头，展现强大的资源整合和风险抵御能力，疫情期间行业加速洗牌，公司有望受益于集中度提升的趋势。预计公司2020-2022年EPS分别为0.13元、1.06元和1.76元，对应PE分别为388倍、48倍和29倍。首次覆盖给予“持有”评级。