中小盘首次覆盖报告：智能座舱电子领跑者，迎智能汽车大时代

华阳集团是智能座舱电子的领跑者，受益于智能座舱不断升级和智能驾驶的加速渗透。公司优化客户结构，深化与长城、长安等自主品牌的深度合作，同时通过新产品逐步切入合资和外资的全球化供应链体系。新产品和大客户的放量驱动公司进入加速发展期。预计2020-2022年归母净利润分别为1.80/2.77/4.11亿元，对应 EPS 分别为0.38/0.58/0.87元/股，当前股价对应 PE 分别为93.8/61.0/41.1倍，首次覆盖，给予“买入”评级。