深度报告：挖掘航空市场中的确定性，坚定推荐低成本航空龙头

春秋航空是中国民营干线航司的翘楚，以“两单”、“两高”、“两低”的经营模式实现了从单价劣势到单位利润优势的跨越，盈利能力是我国干线航司中独一档的存在。预计20-22年公司归母净利润分别为-5.81亿、17.81亿、30.86亿，EPS分别为-0.63元、1.94元、3.37元。考虑到公司具备穿越周期的稳健盈利能力及较快的规模成长速度，给予“买入”评级及目标价67.4元，目标价对应公司2022年EPS的PE估值为20倍。