核心业务增长稳健，阿里云首次盈利

阿里巴巴（BABA）发布更新报告，买入评级。2021财年，公司实现收入2210.84亿元，同比增长37%；经营利润为490.02亿元，同比增长24%；经调整EBITDA同比增长22%至683.80亿元；归属于普通股股东的净利润794.27亿元，同比增长52%；摊薄每ADS收益为人民币28.85元。公司核心业务稳健增长，国内电商市场竞争激烈，公司加大了对淘宝特价版、直播、买菜等新业务的投入，但经调整后EBITA利润率环比提升1%，但同比下滑7%。阿里云实现收入161.15亿元，同比增长50%，主要受益于互联网零售公共部门客户的收入增长。EBITA首次扭亏为盈，规模经济效应显现。我们更加看好云计算这条赛道，竞争格局清晰，享有较高的利润率。目标价329.83美元/321.59港元，维持买入评级。