1月中国宏观数据点评：制造业稳中求变，服务业因疫遇冷

2021年1月，中国制造业PMI环比回落0.6个百分点至51.3%，略低于市场预期（51.6%），仍处于扩张区间。非制造业商务活动遇冷，1月非制造业PMI环比下降3.3个百分点至52.4%，显著低于市场预期（55.0%）。制造业生产整体向好，主动增库存趋势明显。1月生产指数回落0.7个百分点至53.5%，处于扩张区间。产成品库存指数回升明显，由去年12月的46.2%升至今年1月的49.0%。在需求旺盛、销售回暖的情况下，企业原材料库存的增加也说明，企业生产预期向好，在生产扩张的基础上，产成品库存将进一步提升。