港股通潜在标的，内生+外延双轮驱动

中汇集团是华南民办商科龙头，旗下华商学院和华商职业学院在2020/21学年在校生人数、平均学费、报到率、录取分数线等多项运营数据创新高。华商学院和华商职业学院在2020/21学年在校生人数分别为24,988人和13,336人，分别同比增长3.6%和25.1%。公司已完成华商学院转设，节省品牌使用费，改善盈利能力。公司于2021年1月14日以7.5亿元对价收购四川城市职业学院及四川城市技师学院举办者51%股权，意味着首单外延并购正式落地。四川城市职业学院2020/21学年在校生约1.6万人，有成都及眉山两个校区，占地约1100亩，总容量3.5万人，未来学校利用率有较大提升空间。公司以每股8.73港元配售5330万股予6名承配人，集资4.65亿港元，为后续收购、开发新校区储备资金。中汇集团有望于3月进入港股通，进一步提升流动性与估值水平。此外，公司业绩增长确定性高，内生+外延增长双轮驱动，利润率改善预期明确。