基于对美国地产周期的供需分析：本轮美国房地产复苏对中国家具行业出口影响几何？

本报告分析了美国房地产市场的供需因素对房地产价格的影响，以及美国房地产市场的复苏对我国家具出口行业的影响。报告指出，美国房地产市场受“供需”双向提振，短期来看，利率和库存支撑房地产市场，中期来看，居民杠杆率和人口变化支撑房地产市场，长期来看，美国人口增长将支撑房地产市场。报告预计美国房地产价格有望上行到2021年年末。对于我国家具贸易出口，报告认为美国新屋开工领先中国对美国家具出口3月左右，中国家具出口仍存进一步上涨空间。报告还指出，虽然拜登上台对中国的态度强硬，但是贸易政策方面料不会更激进，对美家具制造业出口的提振有望增加企业订单，叠加人民币短期存在贬值压力，利好该行业的企业盈利。报告最后提醒投资者注意疫情疫苗进展、政府应对措施和方法、货币政策收紧等风险。