短期受新收入准则影响，机构化铸造长期空间

本报告由安信证券股份有限公司发布，内容涉及恒生电子（600570.SH）的业绩预告和分析。根据报告，恒生电子预计2020年实现归母净利润12.37亿元，同比减少12.66%左右；扣非后归母净利润6.62亿元，同比减少约25.66%。预计第四季度实现归母净利润8.12亿元，同比增加32.68%；扣非后归母净利润4.03亿元，同比减少29.67%。报告认为，公司执行新收入准则导致其订单确认周期拉长，同时费用按期确认以及人员招聘的力度加大进一步影响其业绩释放。从四季度单季业绩增速变化情况来看，公司订单确认进度呈加速状态，有望在之后财报期中体现。基金主导力加强，机构化打开长期发展空间。预计2021、2022年EPS为1.56元、1.97元，维持买入-A评级。