公司信息更新报告：全年业绩符合预期，电子陶瓷专家步入快速成长期

三环集团是一家电子陶瓷专家，受益于MLCC扩张和新品放量。公司发布2020年业绩预告，预计归母净利润为13.07-15.25亿元，同比增长50%-75%。MLCC业务的加速扩张是公司未来三年成长的主要来源，同时，5G时代，公司光纤陶瓷插芯和PKG业务都受益匪浅。公司围绕陶瓷材料持续拓展品类，劈刀、浆料等新品的多点开花，进一步增强了公司成长动能。我们维持之前的盈利预测，预计公司2020-2022年归母净利润为14.6、20.3、27.8亿元，EPS为0.80、1.12和1.53元，当前股价对应PE为49.3、35.4、25.8倍，维持“买入”评级。