20年新开业餐厅数量高于预期

海底捞在2020财年新开业的餐厅数量高于预期，管理层提到，近期河北和北京的新冠肺炎新增病例数量反弹，约有30家餐厅受到影响。公司对运营造成的影响从暂时关闭到限制每桌用餐人数不等。总体的翻台率在20年三季度达到了新冠疫情前水平的80-90%，之后由于新冠疫情反弹，四季度放缓至70%-80%。然而，管理层也表示，如果疫情不大面积蔓延，海底捞在春节期间可能会受益。由于各地倡议民众非必要不返乡，春节假期期间海底捞的客流可能会增加。公司大约100家餐厅提高了菜单价格。由于公司即将于今年3月公布20财年业绩，本次电话会议上的有些问题的回答并不具体。因此我们决定等公司发布业绩后再更新我们的预测。但由于20财年新开业的餐厅数量较预期高，海底捞的前景应更为乐观。我们将目标价从66.5港元提高到79.2港元，反映了1.15倍的PEG（先前是1.0倍）。我们维持买入评级。