产能大幅扩张，量价齐升贡献亮眼业

牧原股份发布2020年业绩预告，预计实现净利润270亿元至290亿元，同比增长341.58%~374.29%；扣非归母净利润预计为300~320亿元，同比增长387.18%~419.65%。公司拟发行可转债获证监会通过，本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过95.5亿元，扣除相关发行费用后，51亿元用于23个生猪养殖项目，19亿元用于4个生猪屠宰项目，25.5亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金。公司预计2020年四季度单季净利润为61~81亿元，环比下降33%~49%。2020年，公司生猪销售收入550.7亿元，商品猪头均收入达3040元，较去年同期上涨59%。2020年，公司生猪销量达1811.5万头（+77%），超额完成公司1750万头的保底目标。截至2020年12月底，公司能繁母猪存栏为262.4万头（同比增长104%、环比增长18%），后备母猪存栏为131.9万头（同比增长约83%），小幅超过预期。