2020年净利润增长68%-78%，符合预期，持续受益主机厂高景气

爱乐达（300696.SZ）2020年净利润增长68%-78%，符合预期，持续受益主机厂高景气。公司2020年净利润1.31-1.39亿元（+68%-78%），受益主机厂高景气及公司多年深耕航空制造领域，订单持续增长，业绩快速释放主要系：1）募投项目产能进一步释放，生产交付及收入确认顺利，带动公司业绩提升；2）公司扎根行业多年，质量管控和成本控制优势明显，规模效应带动公司生产效率和管理效率的提升；3）公司交付产品种类较多，本期净利润增长较好也有产品结算结构的影响。公司是中航工业下属某主机厂机加领域和热表处理领域战略合作伙伴，多次获得中航工业下属飞机制造单位颁发的“优秀供应商”称号，客户合作关系稳定，将显著受益这一进程。同时，公司国际转包业务有望进一步拓展。虽然民机业务短期受到疫情的影响，但是长期来看增长空间充足，预计公司民机业务占比不断提高。热表处理和无损检测特种工艺已有收入体现，有望提升公司整体效益。