欧派家居发布2020年业绩预告,预计收入同比增长5%-15%,归母净利润同比增长10%-20%。公司龙头优势持续提升,我们预计2020-2022年归母净利润20.90/25.81/30.40亿元,对应EPS为3.55/4.39/5.17元,当前股价对应PE为41.5/33.6/28.6倍。公司传统经销优势稳固,整装渠道抢占风口;衣柜业绩再上新台阶。我们坚定看好家居零售板块,龙头公司的估值相对其他消费品行业更具性价比。对于欧派家居而言,2020年公司在定制家具行业内的龙头地位已经确立,未来龙头优势有望进一步提升。