智能花开2021系列报告：详解科大讯飞AI教育业务

科大讯飞AI教育业务正在稳步发展，产品应用及运营型业务占比进一步提升。2020年上半年，讯飞教育业务实现营收13.97亿元，同比增长34.3%；实现毛利8.86亿元。公司智慧教育行业方案涵盖“智课、智学、智考、智校、平台”五大业务，其中，2C产品智学网+讯飞学习机依据强大AI算法形成学情知识图谱，更好实现“因材施教”。预计2020年及2025年公司AI教育2C业务营收分别为21亿元与107亿元，复合增长率39%。公司软件到硬件“全副武装”，打造智慧课堂。智慧课堂由讯飞智慧窗、班级超脑、讯飞学习机三大核心构成。通过班级超脑搭载的一系列人工智能技术，讯飞智慧窗和讯飞智能学生机实现软硬一体紧密相连，实现深度赋能课堂，让课堂教学的延伸更具深度和广度。智慧教育业绩显著，稳健开拓中寻求第二增长曲线。目前，科大讯飞因材施教区域解决方案青岛、蚌埠项目已基本完成年内交付计划，产品已进入常态化使用。预计2020-2021年EPS分别为0.49元、0.67元，维持“买入-A”评级。