中微公司是一家半导体设备龙头,国产替代前景可期。随着半导体行业逐渐回暖,半导体产业向国内转移,存储、Foundry等厂商扩产,提升对上游设备的需求;IC制造工艺升级,刻蚀工艺使用频率及技术要求提升。中微公司技术领先,客户资源优秀,发布定增预案,拟定增100亿元扩产,未来竞争力将进一步加强,前景可期。我们上调公司盈利预测,预计公司2020-2022年归母净利润3.37/4.78/6.84亿元(+0.86/+1.87/+1.32亿元),EPS 0.63/0.89/1.28(+0.16/+0.35/+0.25),当前股价对应PE 276.3/194.8/136.0倍,上调评级为“买入”。