贵金属周度分析：关注救助计划，金银或震荡

分析师：薛娜投资咨询证书：Z0011417关注救助计划金银或震荡——贵金属周度分析2021年1月11日星期一重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 本周要点➢上周总结：上周美欧疫情继续恶化，美参议院决选民主党大获全胜，利多兑现后金银下跌。上周五非农不及预期、有民主党参议员称不支持2000美元现金派发，令美股金银大跌，拜登称本周将公布新一轮救助计划框架，提振了美股，金银周一仍下跌。上周美联储会议纪要首提“缩减”购债规模，也打击了金银。上周特朗普承诺有序交接权力对金银也有一定的利空。SPDR黄金ETF上周持仓先增后减➢本周关注：重点关注鲍威尔讲话、2000美元现金派发、救助计划规模时间等➢策略：金银上周五大跌本周一延续下跌，在连续大幅下跌后不建议继续做空，但做多也需要利多刺激，短期金银或震荡，建议企稳后再做多重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 技术分析：关注救助计划黄金短期观望02资料来源：博易大师南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢黄金在1月5日参议院决选后利多兑现下跌，最近几天跌幅巨大➢建议近期观望，企稳后仍可做多 技术分析：白银短期建议观望03资料来源：博易大师南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢白银当前已经跌破了上涨趋势线➢建议暂时观望，企稳后再尝试做多 本周关注：04资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议本周重点关注零售销售数据，1月15日美联储主席鲍威尔也将发表讲话，可能对市场产生一定的影响本周美国将要公布的指标周期公布时间预期值前值JOLTS职位空缺Nov01/12/2021 23:0065006652CPI 同比Dec01/13/2021 21:301.30%1.20%首次失业人数9-Jan01/14/2021 21:30785k787kPPI最终需求同比Dec01/15/2021 21:300.70%0.80%零售销售月环比Dec01/15/2021 21:300.00%-1.10%设备使用率Dec01/15/2021 22:1573.50%73.30%工业产值(月环比)Dec01/15/2021 22:150.40%0.40%密歇根大学信心Jan P01/15/2021 23:008080.7 上周黄金白银冲高回落05资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议国际贵金属市场统计最新价上周变动（%）年初至今变动(%)SPDR黄金持仓1182.100.970.97COMEX黄金库存（盎司）38195518.380.100.10伦敦黄金现货价格（美元/盎司）1849.01-2.60-2.60COMEX黄金价格（美元/盎司）1849.90-2.72-2.72白银ETF持仓合计27772.630.600.60COMEX白银库存（盎司）396471950.95-0.02-0.02伦敦白银现货价格（美元/盎司）25.42-3.71-3.71COMEX白银价格（美元/盎司）25.50-3.86-3.86➢上周SPDR黄金ETF持仓增加0.97%，金银冲高后回落，黄金周度累计下跌2.72%➢上周白银ETF小幅增加，库存波动不大，白银价格累计下跌3.86% 上周SPDR黄金ETF先增后减06资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢SPDR黄金ETF在1月4日大幅增持，可能是受参议院决选的影响，但随后该ETF有所减持➢上周美联储会议纪要全体官员支持购债速度，谈及“缩减购债”将类似2013-14年。是首次谈及“缩减”购债，对金银有一定的利空➢短期关注2000美元现金派发、第三轮救助计划等-200000-10000001000002000003000004000005000006000002020/12/152020/12/172020/12/192020/12/212020/12/232020/12/252020/12/272020/12/292020/12/312021/1/22021/1/42021/1/62021/1/8SPDR黄金持仓变动 美国：关注救助计划01上周美国疫情继续恶化，仅影响了服务业和就业领域，总体经济复苏在持续。参议院决选中民主党大获全胜，利多兑现后金银开始下跌。周五一名民主党参议员称“绝不会”支持发2000美元现金计划，引发金银和股市的大幅下跌。拜登本周将宣布下一轮救助计划框架，金银暂时受影响较小07重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 多数经济数据较好服务业、就业不及预期08资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周公布的经济数据显示，受疫情恶化影响，服务业PMI不及预期，12月就业数据也不及预期，但制造业、汽车销售、建筑开支、工厂订单等表现较好上周美国公布的经济指标时间预期值实际值前值修正值Markit美国制造业采购经理指数Dec F56.357.156.5--建筑开支月环比Nov1.00%0.90%1.30%1.60%ISM制造业指数Dec56.860.757.5--Wards总车辆销售Dec15.80m16.27m15.55m--ADP 就业变动指数Dec75k-123k307k304kMarkit美国服务业采购经理指数Dec F55.254.855.3--工厂订单Nov0.70%1.00%1.00%1.30%耐用品订单Nov F0.90%1.00%0.90%--首次失业人数2-Jan800k787k787k790k非农就业人数增减Dec50k-140k245k336k失业率Dec6.80%6.70%6.70%--批发库存月环比Nov F-0.10%0.00%-0.10%-- 美股商品上涨国债金银下跌09资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周美国金融市场表现最新价上周变动（%）年初至今变动(%)美元指数90.0660.160.162年期国债收益率0.1361110年期国债收益率1.11532020标准普尔500指数3824.681.831.83道琼斯指数31097.971.611.61纳斯达克综合指数13201.982.432.43标普500金融行业指数513.244.654.65SP500波动率指数21.56-5.23-5.23CRB指数173.34683.313.31上周美元指数震荡，10年期国债收益率上涨20个基点，显示避险情绪下降，美股指数继续上涨，波动率下降，CRB指数大涨。参议院决选中民主党大获全胜，出结果后利多兑现，金银开始下跌。当前参议院民主党：共和党是50：50，救助计划需要全体民主党的支持，周五一名民主党参议员称“绝不会”支持发2000美元现金计划，引发金银和股市的大幅调整，拜登本周将宣布下一轮救助计划框架 美欧疫情再度恶化010资料来源：Wind 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议050000100000150000200000250000300000350000新冠肺炎新增确诊欧洲44国美国 中国：人民币或贬值02011重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周国内疫情又有反复，公布的经济数据也不及预期，但因美国预期加大刺激力度，人民币大幅升值，令国内金银表现偏弱，也刺激A股大涨。本周人民币或有所贬值，A股股指或回落，个股或风格轮动明显 本周关注：社融和进出口012资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议本周国内将公布通胀、进出口和融资指标，可能对A股产生一定的影响本周国内将要公布的指标周期公布时间预期值前值PPI同比Dec01/11/2021 09:30-0.70%-1.50%CPI 同比Dec01/11/2021 09:300.00%-0.50%货币供应M2同比Dec01/09/2021 01/1510.70%10.70%新增人民币贷款CNYDec01/09/2021 01/151250.0b1430.0b出口同比Dec01/14/202115.00%21.10%进口同比Dec01/14/20215.70%4.50%贸易余额Dec01/14/2021$72.00b$75.43b 国内经济略有放缓013资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周公布的PMI小幅不及预期，外汇储备好于预期上周国内公布的经济指标时间预期值实际值前值修正值财新中国PMI制造业Dec54.75354.9--财新中国PMI服务业Dec57.956.357.8--外汇储备Dec$3200.00b$3216.52b$3178.49b-- 人民币或贬值A股股指可能回落014资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周国内金融市场表现最新价上周变动（%）年初至今变动(%)沪金活跃合约396.060.270.27沪银活跃合约56070.380.38美元兑人民币6.4746-0.81-0.81沪深300指数5495.435.455.45上证50指数3788.3194.064.06中证500指数6557.5962.992.9910年期国债收益率（基点）3.14300➢上周人民币兑美元有所升值，或因美宽松的政策预期；国内金银表现较强主要是因为金银的大跌是在周五夜盘；上周股指大涨，国债收益率波动不大➢本周预计人民币或有所贬值，小幅利多国内金银。A股股指上周涨幅过大，本周利多有限，或震荡回落 欧洲：股市较强影响不大03欧洲疫情仍在恶化，但因刺激政策经济有复苏预期，欧股普涨，国债收益率波动不大，市场情绪不强，对金银的影响或有限015重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 欧洲：欧股较强对金银影响或不大016资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周欧洲金融市场表现最新价上周变动（%）年初至今变动(%)欧洲股市欧盟斯托克50价格指数3645.052.602.60德国DAX30指数14049.532.412.41法国CAC40指数5706.882.802.80意大利富时MIB指数8407.74.144.14西班牙IBEX35指数22793.942.522.52英国富时100指数（GBP）6873.266.396.39欧洲国债：10年期国债收益率（基点）德国-0.51955法国-0.31722意大利0.531-1-1西班牙0.041-1-1希腊0.596-3-3英国0.286899 免责声明017本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 018南华期货股份有限公司公司总部地址：杭州西湖大道193号定安名都3层邮编：310002全国统一客