贵金属周度分析：关注美政策 金银或震荡上涨

分析师：薛娜投资咨询证书：Z0011417关注美政策金银或震荡上涨——贵金属周度分析2020年11月22日星期日重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 本周要点➢上周总结：上周美国疫情继续恶化，美国房地产、工业数据良好，但零售和就业受疫情恶化影响不及预期。疫苗好消息的刺激减弱，美股前期涨幅过大上周震荡，金银受影响震荡下跌。欧洲疫情好转欧股普涨，A股股指普涨，商品大涨。上周美财政部向美联储收回未使用刺激资金。➢本周关注：除了需关注美疫情和经济数据外，还需关注上述资金新用途以及美联储推出新工具的预期，预计美联储可能在下次FOMC会议上推出新工具，美财政刺激政策或开启新谈判，全球股市、商品或普涨➢策略：金银或已见底，建议买入持有或买入12月17日后到期的看涨期权重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 技术分析：黄金或震荡偏强02资料来源：博易大师南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢黄金在1850附近支撑较强➢关注美国财政政策以及货币政策的预期➢黄金或已见底，建议买入，突破下跌趋势线可加仓 技术分析：白银或震荡偏强03资料来源：博易大师南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢白银目前处于三角形震荡区间的尾端，未来大概率向上突破➢建议买入白银，突破下跌趋势线加仓 本周关注：美国财政政策和货币政策预期04资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议本周除了需要关心美国经济数据、疫情之外，还需要重点关注美国财政政策、货币政策的可能变动，上周五美联储同意退还财政部未用完资金，共和党领袖支持投入新刺激本周美国将要公布的指标周期公布时间预期值前值Markit美国制造业采购经理指数Nov P11/23/2020 22:455353.4Markit美国服务业采购经理指数Nov P11/23/2020 22:455556.9标普CoreLogic CS 20城市同比未经季调Sep11/24/2020 22:004.80%5.18%经济咨商局消费者信心Nov11/24/2020 23:0097.9100.9首次失业人数21-Nov11/25/2020 21:30733k742k批发库存月环比Oct P11/25/2020 21:300.40%0.40%GDP年度化季环比3Q S11/25/2020 21:3033.10%33.10%耐用品订单Oct P11/25/2020 21:300.90%1.90%个人收入Oct11/25/2020 23:000.00%0.90%个人开支Oct11/25/2020 23:000.40%1.40%PCE核心平减指数年同比Oct11/25/2020 23:001.40%1.50%密歇根大学信心Nov F11/25/2020 23:007777新建住宅销售Oct11/25/2020 23:00973k959kFOMC会议纪要5-Nov11/26/2020 03:00---- 上周金银下跌05资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议国际贵金属市场统计最新价上周变动（%）年初至今变动(%)SPDR黄金持仓1220.16-1.1536.60COMEX黄金库存（盎司）37277923.670.07328.53伦敦黄金现货价格（美元/盎司）1870.99-0.9623.31COMEX黄金价格（美元/盎司）1875.70-0.6623.40白银ETF持仓合计27708.06-0.6846.80COMEX白银库存（盎司）383425206.16-0.2720.89伦敦白银现货价格（美元/盎司）24.18-2.0035.42COMEX白银价格（美元/盎司）24.34-1.7035.98➢上周黄金价格下跌，主要因美国疫情恶化，美财政政策和货币政策暂时无推出新刺激方案的预期，但周五情况发生了改变，需要重点关注。SPDR黄金ETF持仓下降1.15%➢上周白银价格下跌，白银ETF持仓下降，库存也小幅下降 上周五SPDR黄金ETF有所增持06资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议➢上周五美联储同意退还美财政部未用完刺激资金，共和党领袖支持投入新刺激，未来关注该笔资金新用途➢此外美联储归还资金后大概率将推出新支持工具，该预期或将利多金银➢SPDR黄金ETF上周先减持但周五有所增持，现货市场情绪有所改变-400000-300000-200000-10000001000002000003000002020/10/262020/10/282020/10/302020/11/12020/11/32020/11/52020/11/72020/11/92020/11/112020/11/132020/11/152020/11/172020/11/19SPDR黄金持仓变动 美国：刺激政策或较快推出01上周美国疫情继续恶化，令美股承压震荡，美房地产、工业数据良好，但零售和就业受疫情影响不及预期和前值。上周美财政部向美联储收回未用完刺激资金，未来重点关注该笔资金新用途，并关注美联储是否会推出新工具07重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 美房地产较好但零售和就业受疫情恶化影响08资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周公布的数据显示美国当前房地产市场表现非常好，主要是受低利率的刺激，工业数据也较好，但10月零售销售受疫情恶化影响不及预期和前值，首次失业人数也是一样上周美国公布的经济指标时间预期值实际值前值修正值零售销售月环比Oct0.50%0.30%1.90%1.60%工业产值(月环比)Oct1.00%1.10%-0.60%-0.40%设备使用率Oct72.30%72.80%71.50%72.00%制造业(SIC)产值Oct1.00%1.00%-0.30%0.10%NAHB住宅市场指数Nov859085--新宅开工指数Oct1460k1530k1415k1459k建筑许可Oct1567k1545k1553k1545k首次失业人数14-Nov700k742k709k711k领先指数Oct0.70%0.70%0.70%--现房销售Oct6.47m6.85m6.54m6.57m 美股震荡商品大涨09资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周美国金融市场表现最新价上周变动（%）年初至今变动(%)美元指数92.397-0.35-4.282年期国债收益率0.159-2-14110年期国债收益率0.8243-7-109标准普尔500指数3557.54-0.7710.11道琼斯指数29263.48-0.732.54纳斯达克综合指数11854.970.2232.12标普500金融行业指数450.770.54-11.85SP500波动率指数23.72.6071.99CRB指数156.16252.84-15.95上周美元指数小幅下跌，或因欧洲疫情好转市场情绪好转。国债收益率下降，市场有一定的避险情绪。美股指震荡，因疫情持续恶化，同时刺激性政策短期很难推出，此外股指前期涨幅过大。上周波动率有所上涨。CRB指数上涨2.84%，主要因市场预期需求将好转 美国疫情或继续恶化欧洲疫情或好转010资料来源：Wind 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议美国疫情继续恶化，但封锁措施不多，随着天气转冷预计短期仍难好转；欧洲疫情在持续好转，因欧洲多国采取了封锁措施，预计未来欧洲疫情将继续好转050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000新冠肺炎新增确诊欧洲44国美国（右） 中国：人民币大概率升值02011重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周公布的数据显示国内投资、工业表现较好但零售不及预期，上周人民币升值A股指数普涨，若预期美联储推出新刺激，则A股指数本周或继续上涨，人民币继续升值，小幅利空国内金银 10月国内投资、工业较好但零售不及预期012资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周公布的国内经济数据显示，投资、工业数据较好，但零售数据不及预期，与美国情况类似上周国内公布的经济指标时间预期值实际值前值修正值工业产值同比Oct6.70%6.90%6.90%--工业生产年迄今(同比)Oct1.80%1.80%1.20%--零售销售额同比Oct5.00%4.30%3.30%--社会消费品零售Oct-5.90%-5.90%-7.20%--固定资产除农村年迄今同比Oct1.60%1.80%0.80%--物业投资年至今同比Oct6.00%6.30%5.60%--调查失业率Oct5.30%5.30%5.40%-- 人民币或继续升值小幅利空国内金银013资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周国内金融市场表现最新价上周变动（%）年初至今变动(%)沪金活跃合约392.18-1.1812.86沪银活跃合约5050-0.7713.59美元兑人民币6.563-0.66-5.75沪深300指数4943.291.7820.67上证50指数3411.9322.2111.38中证500指数6422.9851.8421.9310年期国债收益率（基点）3.322618➢上周国内金银下跌。上周人民币兑美元有所升值，股指普涨，表现较好，主要因国内疫情控制较好，经济逐步恢复，并且海外需求恢复的预期利多国内经济➢本周国内没有重要数据公布，重点关注政策以及海外市场情况，预计本周A股将继续表现强势，人民币大概率继续升值，小幅利空国内金银 欧洲：疫情好转市场好转03欧洲疫情在好转市场情绪也在好转，欧股普涨。本周预计欧洲疫情将继续好转，市场或继续表现强势，欧元升值或利空美元指数利多金银014重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 欧洲：疫情好转市场情绪好转015资料来源：Bloomberg 南华研究重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议上周欧洲金融市场表现最新价上周变动（%）年初至今变动(%)欧洲股市欧盟斯托克50价格指数3467.61.04-7.41德国DAX30指数13137.250.46-0.84法国CAC40指数5495.892.15-8.07意大利富时MIB指数7977.92.49-16.45西班牙IBEX35指数21706.963.84-7.65英国富时100指数（GBP）6351.450.56-15.79欧洲国债：10年期国债收益率（基点）德国-0.583-4-40法国-0.348-4-47意大利0.633-3-78西班牙0.065-5-40希腊0.695-6-77英国0.3005-4-52 免责声明016本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经南华期货股份有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注