投资策略专题：人民币升值后，出口链还有机会

人民币升值后，出口链仍有机会。投资策略专题分析了汇率上升对出口企业的影响，发现汇率对出口企业利润的影响与出口行业结构有关，并尝试论证汇率影响利润率的途径，寻找2021年出口链的机会。2020年，人民币升值对利润率的侵蚀被全球“供需错配”下的出口景气所掩盖，但2021年，出口企业的变局与破局需要寻找议价能力强的行业或公司。相关研究报告建议顺着三条由近及远的需求主线向上布局，在下一场景中占优的是：（1）建筑材料的上游——钛白粉、MDI；（2）电工和照明、家电的上游：有色金属及开采；（3）家具、纺织制造、手提箱包的上游——化纤、石油开采及炼化；（4）工业机械、运输工具的上游——板材及铁矿石开采。