业绩预增，全年再超预期，持续受益军工元器件景气上行

火炬电子发布2020年度业绩预增公告，预计实现归母净利润约5.91~6.29亿元，同比增长约55%~65%，超出市场预期。公司业绩逐季加速，映射军工元器件景气持续上行。公司目前订单可见度良好，我们预计2021年下游景气有增无减，同时公司新增产能释放卡位，助力主业增长势头继续维持。公司新材料业务持续有效拓展，订单+项目收入稳增，坚定看好中长期成长空间！受益于国内疫情良好的管控情况，贸易板块下游客户需求旺盛，全年下游手机通讯、安防、医疗和新能源汽车等行业需求逐季增加，同时新品牌、客户开拓顺利，驱动业绩持续稳增长。预计明年高景气度有望持续，延续业务高增！维持“买入”评级。