苏博特(603916)发布2020年业绩预增公告,预计2020年归母净利润为4.25亿元到4.61亿元,同比增加20%到30%。随着各地区的全面复工及复苏,公司将逐渐改善。我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为4.32亿元、5.44亿元、6.4亿元,对应EPS 1.23元、1.55元、1.82元,PE 18.9X、15X、12.8X。考虑公司为混凝土外加剂行业龙头,技术优势领先,2020-2021年新增产能进入投放期,受益行业集中度提升及毛利率改善,维持“买入”评级。