影视传媒行业周报：腾讯公布年报，科技部发布独角兽企业名单

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2018年03月25日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•传媒 影视传媒行业周报（0318-0324） 腾讯公布年报，科技部发布独角兽企业名单 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：刘言 执业证号：S1250515070002 电话：023-67791663 邮箱：liuyan@swsc.com.cn 联系人：罗亚琨 电话：0755-88604093 邮箱：lyk@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 139 行业总市值（亿元） 17,838.96 流通市值（亿元） 17,786.33 行业市盈率TTM 30.76 沪深300市盈率TTM 13.8 相关研究 [Table_Report] 1. 影视传媒行业周报（0311-0317）：奥斯卡片引进增加，烈火如歌播放量领跑 (2018-03-19) 2. 影视传媒行业周报（0304-0310）：红海行动票房超33亿，虎牙申请IPO (2018-03-12) 3. 影视传媒行业周报（0225-0303）：红海行动票房持续走强，B站赴美IPO (2018-03-05) 4. 影视传媒行业周报（0218-0224）：2018春节档票房超预期，腾讯布局功能游戏 (2018-02-26) [Table_Summary]  行情回顾：上周，传媒板块表现一般，下跌6.19%，在WIND二级行业中排名靠后（18/24），跑输市场约1.59个百分点（万得全A下跌4.61%）；跑输创业板约0.96个百分点（创业板指数下跌5.23%）。传媒板块四个子行业中：广告指数下跌5.10%，有线和卫星电视指数下跌9.10%，电影与娱乐指数下跌6.00%，出版指数下跌5.54%。  电影：国家新闻出版广电总局的电影管理职责划入中共中央宣传部，电影事业管理机构升级。本次改革之前，新闻出版广电总局的旗下机构包括印刷发行司、电视剧司、电影局、出版管理司、新闻报刊司、传媒机构管理司等。本次改革将广电总局的电影和新闻出版业务划归中宣部，电影事业的管理机构由政府部门（广电总局）升级为党的机构（中宣部），格局升级，电影事业的重要性提升。整体电影内容质量不断提升，电影或将成为文化输出的重要方式。更多类似于《战狼》、《红海行动》等优质的、传播核心价值观的主旋律电影或将出现，电影或将成为文化输出，提升中华文化影响的重要方式。  电视剧：《美好生活》上周播放量、收视率表现突出。上周，新媒体方面，播放量排名前五的作品依次是：《美好生活》（15.1亿次）、《利刃出击》（14.3亿次）、《老男孩》（9.5亿次）、《突击再突击》（5.3亿次）、《凤囚凰》（3.5亿次）。《美好生活》上周周播量保持不变，稳居电视剧周播榜第一名。《利刃出击》周播量增加2.3亿次，仍居电视剧周播榜第二名。《突击再突击》打败上上周周播榜第四名的《风光大嫁》，跻身周播榜第四名。  综艺：《王牌对王牌第三季》表现不俗，重新登顶榜首。上周，综艺节目播放量排名前五的作品依次是：《王牌对王牌第三季》（2.2亿次）、《歌手2018》（1.8亿次）、《声临其境》（1.3亿次）、《欢乐喜剧人第四季》（1.1亿次）、《快乐大本营2018》（1亿次）。《王牌对王牌第三季》虽然周播量稍微下降，但是排名上升一位，居综艺节目周播榜第一名。《歌手2018》排名上升一位，居第二名，《声临其境》从上上周周播榜冠军下降到第三名。  游戏：腾讯发布2017年年度报告，期内实现净利润715.1亿元，游戏收入978.83亿元。2017年，腾讯共实现营收2377.6亿元，同比增长56%，其中游戏收入978.83亿元，同比增长38%；实现净利润715.1亿元，同比增长74%。关于游戏业务，报告称，游戏收入的增长，主要受益于《王者荣耀》、《地下城与勇士》等端游和手游产品的表现。  投资要点：游戏领域，三七互娱旗下《传奇霸业》、《金装传奇》排名稳定，《魔域永恒》排名上升一位至第八；迅游加速器受益于“吃鸡类”游戏的本土化，用户基数或持续增多，公司收购标的狮之吼并表增厚业绩。推荐标的：三七互娱（002555）、迅游科技（300467）。  风险提示：传媒相关政策收紧风险；电影票房不及预期风险；游戏上线时间不及预期风险。 -29%-18%-7%4%16%27%17/317/517/717/917/1118/118/3传媒 沪深300 影视传媒行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 上周行情回顾 分析周期为2018年3月18日（周日）-2018年3月24日（周六）。 上周，传媒板块表现一般，下跌6.19%，在WIND二级行业中排名靠后（18/24），跑输市场约1.59个百分点（万得全A下跌4.61%）；跑输创业板约0.96个百分点（创业板指数下跌5.23%）。传媒板块四个子行业中：广告指数下跌5.10%，有线和卫星电视指数下跌9.10%，电影与娱乐指数下跌6.00%，出版指数下跌5.54%。 图1：上周行情回顾 数据来源：wind，西南证券整理 2 电影市场 上周（2018年3月18日-2018年3月24日）单周票房为9.4亿元，较上周10.2亿元的水平降低了7.5%，其中《红海行动》上周累计票房0.9亿元，占上周总票房的9%，上映以来累计票房35.5亿元。《环太平洋：雷霆再起》上映2天累计票房3.1亿元，下周将新上映电影13部，重映片1部，其中进口片4部。预计电影《环太平洋》、《古墓丽影：源起之战》、《通勤营救》、《红海行动》将是下周票房的看点。 表1：上周票房情况（单位：亿元） 日期 总票房 环太平洋：雷霆再起 古墓丽影：源起之战 红海行动 厉害了，我的国 黑豹 2018.3.18 1.977 0.779 0.254 0.083 0.241 2018.3.19 0.774 0.317 0.102 0.085 0.077 2018.3.20 0.721 0.276 0.097 0.106 0.067 影视传媒行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 日期 总票房 环太平洋：雷霆再起 古墓丽影：源起之战 红海行动 厉害了，我的国 黑豹 2018.3.21 0.676 0.242 0.089 0.119 0.060 2018.3.22 0.705 0.088 0.200 0.083 0.123 0.055 2018.3.23 1.965 1.352 0.171 0.087 0.143 0.035 2018.3.24 2.576 1.611 0.304 0.158 0.057 0.074 累计 9.393 3.050 2.290 0.871 0.716 0.609 数据来源：猫眼电影，西南证券整理 电影事业管理由广电总局划归中宣部，电影事业重要性提升。据新华社3月21日消息，近日，中共中央印发了《深化党和国家机构改革方案》，《方案》称：中央宣传部统一管理电影工作。为更好发挥电影在宣传思想和文化娱乐方面的特殊重要作用，发展和繁荣电影事业，将国家新闻出版广电总局的电影管理职责划入中央宣传部。中央宣传部对外加挂国家电影局牌子。调整后，中央宣传部关于电影管理方面的主要职责是，管理电影行政事务，指导监管电影制片、发行、放映工作，组织对电影内容进行审查，指导协调全国性重大电影活动，承担对外合作制片、输入输出影片的国际合作交流等。 图2：广电总局的电影管理职责划入中共中央宣传部 图3：电影龙标或成历史 数据来源：新华社，西南证券整理 数据来源：腾讯娱乐，西南证券整理 国家新闻出版广电总局的电影管理职责划入中共中央宣传部，电影事业管理机构升级。本次改革之前，新闻出版广电总局的旗下机构包括印刷发行司、电视剧司、电影局、出版管理司、新闻报刊司、传媒机构管理司等。本次改革将广电总局的电影和新闻出版业务划归中宣部，电影事业的管理机构由政府部门（广电总局）升级为党的机构（中宣部），格局升级，电影事业的重要性提升。 整体电影内容质量不断提升，电影或将成为文化输出的重要方式。更多类似于《战狼》、《红海行动》等优质的、传播核心价值观的主旋律电影或将出现。这些高质量电影一方面将促使市场不断提升内容质量，吸引更多观众走进电影院，另一方面，电影或将成为文化输出，提升中华文化影响的重要方式。也如十九大时所说“要繁荣文艺创作，坚持思想精深、艺术精湛、制作精良相统一，加强现实题材创作，不断推出讴歌党、讴歌祖国、讴歌人民、讴歌英雄的精品力作。发扬学术民主、艺术民主，提升文艺原创力，推动文艺创新”、“国家文化软实力显著增强，中华文化影响更加广泛深入”。 影视传媒行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 3 电视剧行业 上周（3月18日- 3月24日），新媒体方面，播放量排名前五的作品依次是：《美好生活》（15.1亿次）、《利刃出击》（14.3亿次）、《老男孩》（9.5亿次）、《突击再突击》（5.3亿次）、《凤囚凰》（3.5亿次）。《美好生活》上周周播量保持不变，稳居电视剧周播榜第一名。《利刃出击》周播量增加2.3亿次，仍居电视剧周播榜第二名。《突击再突击》打败上上周周播榜第四名《风光大嫁》，跻身周播榜第四名。《谈判官》上周未能继续进入前五，《凤囚凰》以3.5亿次的周播量居第五位。 传统电视台方面，CSM52城数据显示，收视率大致排名为：《美好生活》（东方卫视）（平均收视率1.4%）、《美好生活》（北京卫视）（平均收视率1.38%）、《老男孩》（湖南卫视）（平均收视率1.23%）、《利刃出击》（江苏卫视）（平均收视率1.03%）、《凤囚凰》（湖南卫视）（平均收视率0.68%）。 电视剧《美好生活》上周播放量、收视率表现突出。该剧是由刘进执导，张嘉译、李小冉、宋丹丹、牛莉、李乃文、辛柏青、姜妍、岳以恩、程煜、陈美琪主演的都市情感剧，由浙江天意影视有限公司、霍尔果斯贰零壹陆影视传媒有限公司出品。该剧讲述了徐天在感情和事业双重受挫之时再添变故，机场突发疾病被送往医院，从而与梁晓慧发生情感纠葛、重启人生的故事。该剧于2018年2月28日在东方卫视、北京卫视首播，并在优酷同步播出。该剧在CSM52城收视率稳居第一名，并且上周日收视率都超过1%，周播放量也稳居电视剧周播榜第一名。后续播放量有望波动上升，预测日收视率将维持在1%以上，热度有望持续。 图4：《美好生活》播放量情况 图5：《美好生活》（东方卫视）CSM52城收视率情况 数据来源：艺恩咨询，西南证券整理 数据来源：tvtv.hk，西南证券整理 《利刃出击》周播量上升2.3亿次，与电视剧周播榜冠军《美好生活》周播量仅差0.8亿次，位居第二。该剧是由杨烁、牟星等主演的武警特战题材电视剧。该剧讲述了武警某部突击队大队长刘闯深得上级器重，组建“猎豹”反恐突击队，与队员里应外合打击恐怖组织的故事。该剧于2018年2月28日在江苏卫视首播 ，由武警电视宣传艺术中心、在扬影视、鑫宝源、上象娱乐、嘉会文化联合出品。该剧日播放量保持在1.8亿次以上，日收视率也保持在1%上下，平均日收视率1.03%。预计后续播放量有望继续上升，平均收视率保持在1%上下。 23400 22500 23300 27200 18100 20300 15900 050001000015000200002500030000播放量（万次） 1.311% 1.500% 1.441% 1.389% 1.358% 1.2%1.3%1.3%1.4%1.4%1.5%1.5%1.6%2018/3/182018/3/192018/3/202018/3/212018/3/22收视率 影视传媒行业周报 请务必阅读正文后的重要声明部分 4 图6：《利刃出击》播放量情况 图7：《利刃出击》CSM52