银河：金通灵董事长电话会议交流纪要

一、金通灵：汽轮机、压缩机放量驱动业绩高速增长金通灵是从事流体机械制造的公司，主要产品包括小型高效蒸汽轮机、压缩机和鼓风机及其配件。公司是国内唯一能实现离心空气压缩机产业化，能够与国外企业一对一竞争的商业化公司。小型高效蒸汽轮机的技术源自从美国归国的千人计划专家林博士团队，经过5-6年的研发和投入，公司已经在光热发电、余热回收、余气回收、大型的垃圾发电、生物质气化和生物质直燃等获得成功应用。汽轮机收入增长快、毛利高，驱动业绩快速增长。2016年上半年汽轮机确认收入8900万元，2015年全年仅5000万元，全年有望达到2.5亿元，产品毛利率达到了39.42%。汽轮机订单方面目前在手的订单可以转移到17年的，至少是2个重大项目，至少是5个多亿。2016年上半年公司实现订单8.55亿元，其中汽轮机3.02亿元，压缩机2.9亿元，鼓风机2.35亿元，锋陵军工0.28亿元，订单金额创历史新高。我们认为公司全年业绩高增长确定性较强。二、光热发电10个示范项目批复、《促进生物天然气产业化发展指导意见》发布，公司的小型蒸汽轮机及生物质发电气化技术方案直接受益。首批光热发电20个项目目录发布，随着这些项目的推广，公司的小型高效汽轮机市场将逐步打开。一般的汽轮机很难达到光热发电的要求，早期的示范项目效率太低，50mw及以上的光热发电项目对汽轮机的要求：1、频繁启动；2、快速启动；3、效率要求高才能实现经济性。常规汽轮机最快的启动时间超过3个小时，公司的小型高效汽轮机可以实现频繁启动、快速启动，采用分缸再热技术，技术上与西门子的ss700（国际领先产品）是相通的。公司对在光热发电领域斩获新的订单充满信心，希望在未来的20个项目中拿到5个以上。三、Q&A1、首批的光热示范项目中，我们预计会有几个订单？20个项目中我们自信能拿到5个以上，西门子至少5个。首批20个项目我们预计会拿到5个项目，在未来十三五的项目中，之后肯定就会翻倍增长的。如果可以证明我们的产品是和西门子是相近的，我们未来的订单将会快速增长。我们也预计西门子应该会有5个项目以上，因为，国企和央企注重成功率，所以会进口成熟的国际产品，但是需要承担进口成本。2、我们光热项目中的主要竞争对手是那些，我们的主要优势在哪里？金通灵从2010年起，开始开发高效汽轮机，属于汽轮机行业的新兵。从10年起步，金通灵就开始设计符合光热发电的高效汽轮机。首先的竞争对手，就是西门子的SST-700，这是主要的竞争对手。另外，我们相信，三大动力，以及杭汽和南汽，都可能也会拿到单子。如果还是认为光热发电岛只需要传统汽轮机，可能就不会重视。但是如果真的认识到需要对高效进行追求的话，一定是需要做到分缸再热的，而国产的效率和我们比是有差距。另外，我们的高速齿轮箱，是通过之前对于压缩机的开发，实现了8000转到6万转的齿轮箱的设备标 准，同时，我们有2000台压缩机的高速齿轮箱的运行经验，而且我们有高速汽轮机5-6台的实际生产和运行的经验。在中国，金通灵的高速齿轮是有独到优势的，在行业中是独一无二的，是可以和南高齿，川齿和郑州齿轮研究所。近期我们了解到，郑州齿轮研究所正在开发高速齿轮的产业化发展计划。但是，与我们相比，我们已经有了上千台的运行业绩，有全套的美国技术的进口，而国内权威机构还是最初的研发阶段。如果要实现高效，但做不出分缸，在单轴上也可以的，但是就是需要提高转速，提高效率。但是，一般传统转速在5500-6000转。所以，传统企业在10MW以上的汽轮机上，要用到高速齿轮箱，就建议用户用进口的齿轮箱。但是进口的齿轮箱就会有各种各样的问题，包括维护，配电，故障，就会需要长期的停机，因为需要4个月的时间来获得配件。刚才提到的这几个优势，是我们公司的核心竞争力。我们在前期的10MW，30MW的生物质，40MW德龙钢铁，这些项目对于汽轮机的功能和光热的50MW是一致的，我们的分缸再热技术，作为完全契合光热的产品，已经到了40MW的项目，所以我们在这个行业的专业化优势，将会继续发挥，未来会有光热行业有很大的机会。3、公司的光热项目50MW和100MW的价格是怎么样？我们前两年了解的情况是，西门子的价格，50MW分缸再热带发电机，一般不低于2个亿人民币。我们做一般在5000-6000万。西门子未来的价格怎么判断，可能要看未来的情况如何进展。如果把金通灵作为对手，20个企业表面支持金通灵的话，可能西门子的价格在2个亿以下。我们现在的产品压缩机以上的毛利率在35-45%，配件是50%的毛利率。另外，如果项目中还要带锅炉的话，每个项目在1个亿-1.2个亿左右。我们的产品要比国内的传统汽轮机价格要高20-30%之间。4、最近的生物质发电项目我们获得3.2个亿订单，具体情况如何，对于未来展望如何？生物质发电现在100多个示范项目，现在处于效益不是特别好的阶段。但是，国家在十三五规划，以及国务院报告，都提到了关于生物质综合利用的课题。就是因为，秸秆需要解决，而同时，欧美国家，生物质发电中，占到了5%到10%多。问题主要包括，1、消化吸收国外的锅炉，汽机都存在不适应性。当时的项目都是，2*12MW，中温中压，3000转的汽轮机，要是和我们的产品高温高压再热的汽轮机比，相差接近30%的效率。在生物质要解决的问题，没有解决的情况下，国家不断给出政策推动发展并提供支持。现在最简单的支持是，从国家到县级的补贴，收集平均就在100元/亩左右。从国家，到省到县的补贴是100元。农民从收割后的到上岸，再到运输，国家是给补贴的。另外，生物质直燃有发电优惠。该电价，是除了光伏，光热电价以外的最高价格，每度7.5毛，因为这解决直接燃烧的污染，也解决了综合利用的问题。同时，气化和沼气发电的产业政策也有提出，是把生物质气化，和沼气化产生可燃气体，进行利用以及发电。金通灵高邮的10MW的产业化项目，很快就会发电。在生物天然气利用上，我们公司在国家产业化政策前，就做好了产业化的准备，未来随着产业化的支持，我们将继续推动。我们最近拿到的3.2亿的订单，是在河北大宁，为了解决玉米芯（糠醛渣）的问题。主要是针对大宁县的80万亩地玉米和小麦秸秆的处理。同时，为做糠醛的企业供气，以及50万平米的城镇供暖，同时发电。这是国家第一个3联供的生物质的发电项目，同时批量化的使用可再 生能源，比如糠醛渣的使用。在这个项目中，业主过去批复的项目是2*12万，但是通过我们的设计，我们推算下来，我们至少可以做到16到18MW，以同样的秸秆量，之前是30万吨，包括10万吨的糠醛渣，18万吨的麦秸秆和玉米秸秆，过去是24MW的电和供蒸汽的系统。现在，我们可以做到16MW的装机，可以发到18MW。同时，还可以供暖和蒸汽，所以对于其经济效益有突飞猛进的增长，大大提高了他们的回收期。在这个项目前期交流过程中，我们了解到，如果业主使用原有的方法，他会少赚4000万/年。今天节后第一天，我们进一步洽淡了锅炉等后续情况，预计在1个月到1个半月后，这个项目就会启动，因为他们所有的路条都拿到了。这个项目之后，后续的可持续性，以及行业的引导性，对生物质发电项目将会有进一步实质性的推动。通过汽轮机的高效，以及高温高压锅炉，汽轮机的推广，使得生物质发电企业迅速提升效益。同时，过去的100多家的生物质发电示范项目，将近有10家公司，在交流怎么换2*12MW的设备，针对25万吨到28万吨的原料，设备要全部进行改造，目前至少有10家在和我们进行谈判。除了在生物质的新项目中有贡献，江苏很多地区都有改造设备的需求。这个项目的获得，以及河北的30MW项目，以及枞阳的项目，由于汽轮机的整体效率提升，对于投资方将会是有新的驱动。5、设备供应商是由业主方还是EPC施工方决定的？一般从设计院设计开始，EPC项目，包括业主都会关注的问题，因为这个是牵涉到发电效率和安全运行的关键核心设备。因为国际上，最安全的而且有业绩的，就是西门子的SST-700。但是这个存在价格高和生产周期长的问题。目前，要解决快速启停，高效等问题的，必须要用到分缸再热的技术。目前，国内真正意义上能够满足高效的汽轮机，国内只能选择单轴高速，是否能满足，这个不好说。但是，中国的国情来说，很多时候是靠拍脑袋的。比如，已经失去了示范性生物质发电，没有很好的研究好汽轮机和锅炉，就迅速的上了100个，最后带来的结果是持续不盈利。在光热的项目，肯定还是有很多的企业拍脑袋，而对于金通灵，暂时的不理解和没信心是正常的。这种光热的项目是3方一起定的，包括业主，设计院，总包方。用塔式还是槽式，在报项目的时候就已经定好了。至于汽轮机，业主和总包方会联合起来确定。未来我们会在光热的各类会议中做出宣传和介绍。6、我们公司的产品与国际比是怎么样的情况？和国内同行比效率提升在多少？西门子SST-700的产品广泛应用在美国，西班牙等地，其运行参数是达到40.5%的效率，这个相当于300MW超临界燃煤机组，而100万的燃煤机组最高效率在45%。我们的小型机组效率可以达到40%左右，具体是39.5%，在目前没有完整机型运行的情况下，个人认为我们是和西门子的持平的。我们确保我们的项目达到39.5%的发电效率的。我们用于不同的发电项目，虽然这些热源不同，功能不一样，但是，在分缸再热上，我们已经做到了40MW。到年底，就有具体运行的项目。我们有信心达到，但是现在还没有具体运行的50MW光热项目。7、未来公司有哪些高速的增长点？公司有几大产品。工业鼓风机，总量维持稳定。高成长产品，压缩机替代进口，金通灵，起点还很低，未来压缩机会是均衡的发展。汽轮机，由于高效，拥 有特殊的技术。该产品是超预期发展，短期看，汽轮机和汽轮机集成有快速的发展。从今年下半年开始，在燃气轮机方面，大型移动电源的装备设施将会出来，用于核电，城市应急电源，电网检修，军事应用等，明年开始就会有突出的贡献。之前08年奥运会必须要有1MW的移动电源，东安公司生产了两台机器，做了备用电源。现在1MW还是比较小的，我们用Vericor的机头做到了3.5MW移动电源车，每台车可以发电3.5MW，这个是重大的突破，我们会完成鉴定工作。另外，在光热发电上，使用超临界二氧化碳布雷顿循环发电系统，在没有水的地区，可以解决缺水的问题，今年已经开始做1MW的雏形机。8、燃气轮机的移动电源，明年是否会有大规模的爆发？1MW的产品价格如何，明年是否会有行业的需求，订单和意向如何？金通灵后续将研发1MW到22MW的燃气轮机，现在和Vericor和Capstone合作，购买这两家公司的机头，齿轮箱自己做，发电机可以成套，卡车也能成套。燃气轮的移动电源用途主要有以下几个方面：1、政府应急电源。在大型的自热灾害面前，这种大型的移动电源车是非常有必要的，这种车更清洁，更便利，容量更大。未来极端天气频繁发生，政府应急电源需求很大。2电网公司检修。如果线路检修时，把移动电源车接入网后，电网公司就可以方便的进行电路检修，上海就需要这样的产品。3核电。根据核电的移动电源和应急电源的政策，为了解决核电的后备电源，需要在现场建有8000-1万千瓦的柴油机发电作为应急电源。同时，如果这两个电源都发生问题，需要在海拔高10米的地方，1.5公里处，需要建立核电移动电源站。这些设备都是需要处于待机状态的。目前所有设备都是用的1800kw的柴油机，这些设备如果真的核电有问题，是用不上的，因为这些设备太不灵活了，而且这种装置大了以后，需要用水，还有其他各种装置进行维护。如果我们配1万kw的电源的话，3台车就够了，这个产品在核电中是很重要的。日本在发生核电事故后，川崎给日本核电生产了3台3500kw的移动电源车。然而中国用的是3台1.8MW的柴油机，60吨以上。我们是3.5MW，30吨，17米长。造价上来看，我们1-3.6MW的移动电源，用的国外机头，争取3.5MW的价格，是每千瓦5000元，一台设备1650万，加上车。而国内1800kw的柴油机，每千瓦是5000元左右。1-1.5MW的机器，每千瓦会要高于内燃机。9、公司光热项目中标进展如何，光热项目会否有国产化率问题？订单还没有开始，所有的