长白山：投资者见面会纪要

调研时间：20170523出席领导：董事长、董秘、财务负责人等公司领导客流情况全区容量300w，2016年大景区客流216w（去年本来应该超过230万，但是旺季受台风影响，一周损失20万）。北景区旺季日承载量2.3w~2.5w之间，西景区1.8万，南景区5000人。不想再提高最高承载量，想做预约化景区管理，提高游客体验；未来想减少乃至售票店，提高线上购票/预约，确定入区时间。北西联游的游客数量在上升，两个景区开车就40分钟，很便利。过去人流的瓶颈主要是淡季的进入性很差，19年打通北京高铁之后，问题就解决了。加上周边的景区资源整合，冬季的体验性会提升。年报&17Q1业绩 增加了一些运营车辆，投入了2000w，增加了接近1000w的折旧和人工（研究员注：2016年年报记载，报告期内，公司购置大巴车20台、商务车25台、中巴车11台、越野车40台，逐步更新老旧车辆）。因为酒店工程款大量结算，利息收入减少了500w。17Q1业绩下滑也是因为运营成本，人工的增长、运营投入和酒店折旧（16Q4转固，全年折旧2500w）有影响，Q1大概600w左右折旧，而收入未至旺季。业绩下滑应对措施 Q1、Q4单季亏损，公司受季节影响比较明显，淡旺季比较明显；营销和产品开发方面会发力，和驴妈妈、中青旅、春秋国旅深度对接，开办温泉、日出、婚礼、骑行等特色产品，宣传长白山不同季节的资源，和网络媒体做一些合作。大交通 2019年北京开进长白山高铁将开通，已经开始建设；2020年北京-沈阳-长白山高铁也将开通，北京到达长白山4.5h，吉林省和辽宁省共同开发。制约长白山发展的大交通问题将得到解决。公司将全面做好迎接大高铁时代的准备，彻底解决长白山冬季进山难问题。主业 公司当前主营业务是3个景区的交通，景区车辆保有量是全国第一。皇冠假日酒店是2017年正式开业的公司第二主要板块，即募投项目温泉度假酒店。皇冠假日酒店是长白山地区唯一一家直接将温泉水引入度假酒店的酒店。天池国旅是全国百强旅行社，是未来长白山打造度假游、定制旅游的主要力量。募投项目——长白山温泉皇冠假日度假酒店公司发展规划 十二五期间，旅游产业对国民经济综合贡献度4.8%。长白山是世界A级保护区，生态价值在东亚地区具有重要分量。公司做吉林省旅游产业龙头的愿望是非常明确的，承载长白山品牌。总体方向“一化四输出”：一化：国际化。当前主业是长白山北、西、南三个景区的封闭式管理，2017年游客人数突破250w，预计2019年高铁开通后，游客人次在现有基础上实现翻番。 四输出：文化输出、管理输出、品牌输出、资本输出。确定性 长白山得天独厚的生态资源（森林覆盖率90%，21度的夏天，避暑避霾休闲度假地），位列旅游局评定的全国十大休闲度假目的地之首，生态资源是重要支撑、长白山丰富的休闲度假产品内容。四季产品内容都非常鲜明且具有重要特色。长白山冬季时间接近半年，雪量、雪质、雪期都是全国顶级的，冬季旅行的产品更加丰富有特色。大交通改善确定性：对比吉林省开通了省会城市到延吉市的高铁，前年十一开通，开通当日延吉市几乎瘫痪，十一前三天，延吉市接待30万人（同期长白山10w）。大高铁开通对长白山的改善作用是确定性的。80、90后等消费主体对长白山旅游发展的促进作用是确定性的。基于以上四个确定性，公司的旅游发展要做内容，内容为王，产品为王。过去公司的产品形式很单一，主要是交通运输为主，目前公司在旅游产业的全链条、产业链，着力四个转变：一域向全域转变，浅度游向深度游转变，一季向四季转变，观光向休闲转变。酒店/温泉 募投项目温泉度假酒店已开业，交给洲际（皇冠假日）托管；周边还有希尔顿酒店等。长白山温泉是碳酸碱性温泉，可以饮用、泡澡，对身体有好处；长白山是火山自涌温泉，单日涌量6000t（可容纳1w人泡温泉，现有1000人左右），收集量2000t。长白山火山温泉，未来会超过现在的景区运营。2017年酒店的运营会有压力，投入较大，培育期需要一定时间。酒店的经营要满足：1）度假游客需求；2）当日往返游客需求今年五一期间，酒店温泉单日需求超过1000人，住店客人只有五分之一，温泉需求是很大的，散客票价238元，团客约178元。独家水源地——聚龙温泉群冰雪资源北坡以天池（火山口湖）为核心6个景点；西坡天池+峡谷；南坡也有天池+峡谷。长白山景区内没有商业，酒店拆除了，商铺几乎没有，只满足基本需求。冬季赏雪是重要旅游内容，时间长达5个月，三个景区各有不同产品和景观呈现，以北景区为主。天池是世界上海拔最高的火山口湖，北景区有全世界海拔最高的雪松森林；南景区运动为主（雪量是三个景区中最大的），西景区是戏雪乐园。轻资产走出去路线 发力酒店管理、景区管理，引入洲际管理团队即是为了更好的学习国际化的酒店管理经验；今年重点做长白山火山温泉标准，标准是国际化的，一流水质+一流服务，引入了几家日本的管理团队。重资产内容交给大股东（除了利润丰厚的温泉将由上市公司自行投建），上市公司做相对轻的部分。二三股东很支持，林业资源在二三股东手中，长白山未来的发展在林业。-华创：王薇娜