国信：五大行业首席携手中央环保督察专家电话会议纪要20170813

时间：2017年8月13日20:00参会人：环保部环境规划院董主任环保行业负责人陈青青钢铁行业负责人王海涛化工行业负责人龚诚建材行业负责人黄道立煤炭行业负责人王政主持人：国信环保首席分析师陈青青对于环保督察市场都非常关注，从14年十八大生态体制改革，环保行业发生了很大的变化，从之前政府投资为主导变成了着重监管，直接投资企业再退出，采用市场化的方式发展环保。从之前的红顶摘帽到省一级的监管权上收，整个环保体系的改革到现在强有力的环保督察，其实都反映了整个环保自上而下的体制，是政府思路的改革，中央把监管权上收，用市场化的体系运营。环保督察体现了政府的态度，环保督察是不是能持续呢，周五行情也有调整，请董老师介绍环保督察的情况，以及自上而下的态度，具体项目的实施和完成方式，再请行业负责人梳理投资思路。环保部环境规划院副主任董战峰中央环保督察影响非常大，从15年开始，8月初第四轮环保督察，基本上31各省市全覆盖。生态文明体制改革的一项任务。两年之内的一轮探索。中央环保督察级别高，代表党中央国务院对地方环保专门性的监督。督察组来自相关部门，还有组织部宣传部等。基本上督察时间原则上是1个月，个别地方问题大时间相对延长。督察关注点，两个责任，一个是地方政府责任，二是行业企业责任。地方政府责任最为关注。明确地方政府辖区内环境保护的责任，是环保法的规定，但一直没有很好落实。经济发展也好，环境工作也好，发展理念的问题，经济发展到了一定阶段，政府管理理念转变。地方政府重点到省一级，然后到市一级政府。包括党政一把手，省长、副省长、市长和书记，落实相关部门责任，制定地方政府尽职履责，二是相关部门能够充分考虑环保因素。更主要的问题在于管理发展的党政一把手。招商引资产生严重环境问题。二是企业的问题，不得违反法律法规要求，环保守法意识、水平都有很多问题。十三五企业稳定达标，一项重要的要求。环保总是拖后腿，十三五还是达标的问题，不能回避。督察来说主要落实两个责任。督察方式来说，到地方之前，先和相关部门（环保、发改委）做一个交流，包括和环保有关的产业布局和能源结构，先有基本面的了解，到地方之后地方要做好配合，提供工作整体情况材料，督察过程中地方任何时候都要按照督察组要求做好配合工作。督察组随机抽查，座谈，交流。重点关注内容，一是影响环境质量区域的问题，京津冀大气问题，海河淮河水的问题，水质控制达标、改善问题。二是百姓身边认为对健康影响比较大的，把微信平台和举报电话全部公开，了解地方意见，去处理，符合习总书记要求，要百姓有实在感，要有满意度。重点还是发现问题，然后再和地方进行落实才是目的。讲问题措辞非常严厉，比如湖南。很多地方环境监测数据弄虚作假，如西安、天津等，帮企业打马虎眼。地方土政策，比中央还要松，比如上海。中央强调态度和认识的问题，中央要坚定不移的推进改革，要关注地方环保意识，是否很好落实中央政策。绿水青山就是金山银山，发生冲突的时候宁要绿水青山，不要金山银山，整个态度发生转变。环保问题首先是一个政治问题，很多省里认识不到位，有误区。三是重点领域的突出问题 ，如水源地保护，关注饮用水健康。水源地周围有很多风险源，如码头、化工厂，长江流域很大的风险源，还有自然保护区违规开矿，比如甘肃省。环保部开展的专项督察，今年重点京津冀地区大气环保督察。督察组官员部级领导带队，人员来自环保系统。督察定位和中央不同，中央是全方位的，专项督察重点是行业企业的达标合规，中小企业达标问题，难管理的领域如VOC排放问题，无组织排放。督察全方位，不留死角，相互推进，根据不同企业情况调整。相对来说，国企排放还能达标，中小企业量大面广，虽然排放量小，但污染严重，老百姓有怨言。如督察到廊坊，发现问题会建立清单，反馈给地方政府相关部门，推进整改，给限期，如果整改工作做好，就销账，如果不能整改，就继续约谈或给惩罚措施。为什么对督察如此重视？从大的形式来说，国家到了这样一个阶段，之前经济发展比较粗放，全球500种工业产品，我国有220种左右，产量在全球排第一，我们单位产品能耗和美国日本比差3、4倍，有的7-8倍，非常粗放，我们环保问题到现在的阶段，水、气、土壤、生态等是复合型交叉型问题。现在是经济发展上升阶段，增速在6%-7%，对增量的管控也是非常有挑战。在这个阶段中央考虑调整、转型，这里环保的角色是经济发展的驱动力，对不符合发展需要的淘汰掉，督察会持续下去，从运动式方式向制度化常规化转变，中办和国办实际上要促进地方政府监察能力，这里面有很多工作，推进环保，落实企业的责任，落实地方政府责任，很多工作再往前走。督查可能会带来产品价格调整，特别是原材料产品价格调整，化工、钢铁、煤炭等大宗商品价格可能面临上涨。这是短期淘汰落后产能阶段的正常现象。过剩行业产量受影响情况相对好一些，而对部分供需相对平衡的产品短期内供需格局打破，必然会对产品及其关联上下游会有一定影响。中央，包括环保部，对待环保工作的思路与态度是较为明确的，认为环保督察与目前经济所处发展阶段是正常的。从大处来讲，环保与经济两者关系，环保应成为经济转型的推动力。当经济情况有所下滑时，环保不应该背黑锅。目前中央态度是非常明确。但其中最大的问题就在于经济结构的调整过程中可能带来的下岗与就业等社会问题，这也是未来工作开展需关注的重点。在这一转型过程中，部分企业达不到国家或地方环保标准，但因为当地发展空间有限，这是由于历史原因造成的。如河北等地的钢铁厂已经超过当地大气环境容量。对于部分已达到环保标准的企业，中央还没有明确的政策，目前较多通过设立环保专项资金进行补贴，部分地方已出一些专项补贴，但目前力度仍然是远远地不够的。钢铁行业负责人王海涛钢铁板块在10/11号出现了大幅回调，中信钢铁板块由9日的1976.91下降到11日收盘1810.35，下降166.6点。导火索是一条被认为是中钢协发出的“坚定不移维护钢铁行业平稳运行”的微信。微信中指出“当前钢材期货价格大幅上涨并非市场需求拉动或是市场供给减少所致，而是一部分机构对去产能、清除地条钢和环保督查以及2+26城市大气污染防治计划进行了过度解读”。微信“坚定不移维护钢铁行业平稳运行”一文并非钢协本意经过多方了解，该条微信发出并没有经过中钢协领导的同意，钢协领导对此表示不满。同时，部分钢协工作人员也表示“这个黑锅钢协不背”等言论。一直 以来，钢协作为钢铁企业的代表，本着为钢铁企业和行业服务为目标。近期，钢协的会议也指出：1）钢材价格仍处于较低水平；2）钢铁企业平均利润率仍大大低于其他制造行业；3）铁矿石价格偏高，有炒作嫌疑；4）环保限产50%后，国内钢铁产能仍然能够满足国内需求；河北省邯郸、唐山、石家庄高炉限产50%50%的炼铁限产指标并非空穴来风。是要根据钢铁企业的排放情况，制定“一户一策”，根据不同的企业排放现状制定减排方案。50%的数据正是预计不同企业、不同限产力度，加权平均后得出的数据，并且该数据得到了政府领导的同意。目前，河北武安地区烧结已经开始限产50%邯郸武安地区3家钢厂烧结机限产50%，当地政府环保小组已于近日进驻各厂检查环保设备，所有钢厂从今日起烧结陆续限产30-50%，且限产期未定。虽然未对高炉进行明确限产，但烧结限产势必会影响高炉产能释放。目前，国家对钢铁企业的环保排放标准已经处于世界领先水平，但是河北地区钢铁企业非常集中，主要位于唐山、邯郸地区，导致虽然企业大多能够满足排放标准，但排放总量依然很高，环境负荷压力很大。在这种情况下，根据企业排放现状，制定不同的减产方案，错峰生产减少污染物的排放总量。环保标准不断加严，产能释放必将受到影响目前，国家环保局网站上公布了《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》征求意见稿，其中指出了烧结机和球团生产设备的颗粒物限值调整为20mg/m3、二氧化硫限值调整为50mg/m3、氮氧化物限值调整为100mg/m3。而国有大型钢铁企业NOx排放在200-260之间，能够满足目前的标准，但不能满足新标准；国内最先进企业，宝钢三烧和四烧排放在80-120之间，湛江在150左右，也不能完全满足标准；太钢很早上了活性炭，但也达不到标准；另外，该标准现在是征求意见稿，估计9月底会公布结果，但执行日期也没有确定。但应该会给企业改造的周期。专门脱销的SCR工艺建设期8个月，活性炭建设期一年。活性炭会有一定的脱硝功能，专门脱销的SCR工艺在电厂很成熟。化工行业负责人龚诚从2015年以来，国家逐步完善各项环保法案，同时加大环保督查力度，特别是中央环保组的全国督察行动。从2015年底的河北省试点工作开展，到目前已经先后完成三个批次的各省市环保督查工作，环保力度空前严厉。2017年8月份，第四批中央环保督查启动，督查人员陆续进驻吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆（含兵团）开展督查工作。根据我们的统计，这8省市涉及到的化工品产能占比较高的品种主要有染料、制冷剂、MDI、粘胶、氯碱、草甘膦、纯碱、钛白粉、碳酸二甲酯等。我们认为随着环保督查常态化，以及各级地方政府针对重化工企业开展的“退城入园”行动，化工行业在未来的2年之内将对产能供给持续调整，环保不达标的小产能将退出相关产业，环保达标企业将在此过程中扩张市场份额，化工行业产能集中的趋势愈加明显，化工行业内的一些龙头优势公司除了周期属性以外，还具有长期的成长性。对此，我们按照重要程度梳理了几个大的基础化工产业链受环保制约的情况，本篇报告主要整理了氯碱、聚氨酯、煤化工、化纤、纯碱、钛白粉、农药、有机硅、染料等产业链的产能受环保制约的情况。 今天晚上我们主要向大家推荐重点关注染料产业链，这条产业链非常具有代表性。从需求上讲，我们看好下半年纺织业复苏对化纤行业和染料的需求增长，但是我们今晚重点谈谈环保因素对行业供给的影响。首先，染料也是一个产能长期过剩的行业，生产过程中产生的三废问题也比较严重，传统工艺大概1吨染料能产生100吨废水。但是行业内巨头由于长期对环保生产保持大量投入，基本上都能实现废弃副产物循环一体化生产，并且大多向上游中间体业务拓展产业链，而小企业甚至一些中型企业则由于生产不达标或者受制于原材料的供给，常常受到环保督察因素或者出现安全事故而无法开工，近些年很多中小产能也是名存实亡。其次，由于产业链的原因，染料行业大部分的产能都集中在浙江和江苏，其中70%的分散染料、40%的活性染料产能都集中在浙江，因此此次第三批环保督察对染料的产能影响是最大的，我们认为未来2年的环保督察加严，有望彻底清除不合格的过剩产能。最后，染料行业的集中度对产品毛利率影响很大，其中分散染料市场集中度较高，产品毛利率达到35%以上，而活性染料则由于市场集中度较低，产品毛利率在25%以下，参考其他精细化工行业中高门槛、强刚需、在下游成本占比低的产品，我们认为染料的合理毛利率应该保持在40%以上。染料行业相关标的我们首推闰土股份（002440），公司业务集中，染料产品占公司总营收比例大，具有染料总产能16万吨以上，其中分散染料11万吨，活性染料4万吨，其他染料1万吨，染料涨价时公司业绩弹性最大。类似于染料的产业链在精细化工品中还有很多，例如橡胶助剂、PVC助剂、维生素、甜味素、氨纶等等。染料行业的逻辑往大型基础化工品产业链上也能套用，但是产能集中的周期会比较长一点。建材行业负责人黄道立非金属建材板块和环保督查相关最受关注的就是水泥和玻璃子版块，在最新环保督查名单中也看到这俩行业身影。但目前为止，水泥玻璃的环保督查带来的供给收缩力度没有其他周期行业大，我们从研究员角度和大家分享一下未来这两个行业环保力度可能加强的点。首先水泥14年出台过比较严格的环保标准，目前在产的龙头企业执行得不错，未来生产环节里面有可能被重点督查的主要有以下几个角度：1、落后产能，2000t/d以下的，能耗高效率低的小产能，实现关停或者产能置换，还有原先有些违规在建的产能的关停；2、对于空气排放标准较严的区域，对于水泥粉磨环节的粉尘污染的监控和制止，3、对于环境保护区矿山开采的严控，比如近期祁连山山脉的石灰石禁采。因此未来这些问题可能更多带有区域特征，我们会进一