海康威视：投资者接待日纪要-20180511

一、公司主业：Q：公司今年业绩如何？今年很难说，不确定太强，不知道中美贸易会怎么样，国内去杠杆影响会怎么样？Q：随着智能化的应用对传统行业不断深化，华为这些竞争对手开始出现，我们的优势在什么地方？A：大家还是有差异的，阿里要做一个数据公司，定位在数据上面，海康还是有一定的不同，双方会有一些重叠的地方。华为从云计算切入的，在过去几年有些犹豫，现在已经非常确认了，华为非常优秀。公司发展是一个不断挑战的过程。 Q：行业解决方案比较丰富了，未来一两年哪些行业对我们需求拉动比较大，现在各个行业解决方案占比怎么样？A：过去的解决方案是联网，现在向数据驱动来转变。Q：人工智能到来后海康的定位在什么？是还是在安防领域还是会往前端走？不单单从安防的角度来看，未来是深化数据运营来增加价值，公司也一直在做。现在公司很多安防摄像机并没有单单是安防，而是做更多的附加服务。Q：看到这两年安防系统看到量价齐升的态势，智能化产品占公司产品占比？怎么看待芯片从通用向专用？智能化产品销售数量占比很少，半导体摩尔定律还在有效，价格下降的幅度还是非常快的。某些应用更加成熟之后，SOC的重要性不断提升，但是通用产品会一直存在，速度有多快会看不同的产业，根据以往的经验需要三代，第三代的芯片才是会被大规模使用的。 Q：未来几年怎么去开拓新的市场，比如美国？无论行业怎么变化，在不同阶段公司都会采取不同策略，现在去美国并购不太可能。但是全球化的趋势下还在不断往前走，即使和美国发生这么大的事情，但是公司在美占比还是非常小的，影响不大。公司产品比较敏感，还是看好美国，还在不断努力拓展。Q：国内既有市场今年或者放眼未来态势怎么样，政府订单有什么变化？政府换届会有影响，前面几年PPP项目也很火，政策影响还是非常大的，公司该怎么做怎么做，不在意政策什么时候来，早来或晚来。 Q：算法玩家之间的合作与竞争？海康有自己的算法，自己做，算法是碎片化的市场谁都可以做，。 Q：市场天花板的问题？哪个指标可以反映市场渗透率，现在是什么水平，多少年后会成熟？渗透率指标很难确定，因为变化太快，所以就看增长率来看，各个国家差异很大。比如国内中小学安保对比北欧对小孩的保护差别就很大，不同区域不同特点。但是一个区域里面可以做横向比较，今年市场还不错，新的应用也开始出现了。总的来说中国更加开放，普及率更高。 Q：AI could进展怎么样？三年来看会发展成什么样？阿里觉得城市大了，要集中控制，所以做了城市大脑。华为是中央平台。海康就是AI cloud，三级架构，不同层级对于人工智能的感知与认知有一定的不同，感知是边缘域，认知是云里面，数据按区汇聚。如果全部数据都传到后台代价太大，也没有什么用。都是按照应用来看，需要什么才会传输什么。有一些在私有云、有的在公有云，公司搭建的两池一库，不同的架构体系，有些AI项目正在实施。 Q：天网计划公司做的怎么样？不同城市这些大项目的名字不一样。但是全都是在不断推进，不断迭代，需求端也不一样。比如命案下降了三分之二，抢劫案下降了95%，这就是过去10多年平安城市建设的成果。后来新的需求就来了，靠综合治理，比如雪亮工程。未来中国城市化进程还会推进，城市规模不断提升，社会治理不断增加。中国警察配置很少，只有200W人，但是他们需要管理13亿人，所以对社会治理的手段更加强烈，政府对治安的责任更有担当。 Q：海外市场如何？海康过去在海外是走渠道，现在向项目转。有些区域可能非常难超过现有企业，比如日本松下在日本。企业在某些区域会有瓶颈，所以公司开始做项目了，虽然非常辛苦，但是是一个必须要做的事。 Q：在做AI方案的时候，软件比重会更大？软件价值会越来越大，硬件，构架，软件中其实构架其实非常重要的。海康未来会更加开放，会与产业界更加融合，大家一起来做。2B市场现在很多公司非常成功。 Q：AI成本什么时候会下降？就看芯片是不是足够成熟，现在的芯片都存在某种缺陷，但是经过几个版本的迭代，会出现一些比较好用的产品。今年一定会有，很多企业在今年都在做专用AI,SOC芯片，通用跟专用结合起来，一定会有，最后还是要落到是否真的好用。 Q：在AI方面公司最想解决的问题是什么？目前AI在产业与技术发展方面的路径都比较清晰，最难得是怎么把产品做好，怎么更好的完成客户需求。Q：从定性的角度，AI到来之后市场空间能扩大多少？市场是演变过来的，不是规划出来的，现在这个数据不知道多少 Q：现在智能化前端通过场景应用的角度来做，未来通过数据来发现新应用，有没有例子？现在阶段性的向数据公司来转变，未来是硬件还是软件定义还不知道，最重要是通过服务来。怎么实现也不清楚。AI Cloud不是一个场景，他是一个架构，一个系统构想。 Q：过去一年看到在各个地方建基地是为什么？杭州目前成本太高了，在武汉，西安高校比较多，能吸引更多人才。实体经济，需要场地来支持，未来公司的20%会作为固定资产。 Q：通用专用问题，未来会不会软件定义摄像头？这个是一个伪概念，不同摄像机放在不同地方的目的是不同的。室外室内是完全不一样的，不会有通用摄像头。 Q：公司技术壁垒到底有多高，前端技术路径怎么看待，BAT他们会不会做？做摄像机非常难，做这么多的摄像头去对应不同的场景是非常难的。对于一个不是很赚钱的生意BAT华为是不会去做的。 Q：雪亮工程做的怎么样？从去年刚刚开始，目前地方会不断落地，有些是给公安落地的。政府收紧是一件好事情，让公司走的更远，长期投入，虽然增长会放缓。Q：公司很多一部分是依靠国内财政收入，未来是不是国内增速会不会变低？大家习惯了中国经济发展很快，未来要回到一个新常态，每年增长10%左右，可能这是未来大家需要接受的一个情况。所以要看自身能力，看行业机遇。 Q：平常用于运营的现金有多少？公司还是认为账上现金越多越好，也有股东希望分红。账上现金越多会更好的在行业下行时更好的应对。 Q：不同类型客户公司对他们有什么不同的对应？公司产品是需求拉动的，最开始是金融，06年开始有了平安城市，很多需求都在，大的方向是数字化、网络化。公司把需求的门打开，内部建立一套体系来满足不同的个性化需求，针对于不同客户公司还是通过搭建体系来做的。 Q：海康在转型的过程中面临的问题是什么？海康开放的AI CLOUD是否有核心的合作伙伴？公司最大的挑战是怎么让这个组织更加有效的运作，原来AI CLOUD是先做不说，现在发展到这个地步，公司认为需要一个举旗子的人来引领行业发展。是不是伙伴不重要，要看的是大家是否认同这个想法。二、芯片方面：Q：海康对于国外芯片依赖程度高不高？在现在一个竞争环境下只用一家的芯片是不太现实的，海康的产品都比较小，用到器件的种类不多，受到的制约会小一点，而且现在来看也没有出现寡头垄断的局面，发展到现在还有一定的分散，公司相对比较乐观。 Q：专用芯片海康会做吗？如果一个公司什么都想做是一个比较糟糕的结果，这个产业链不可能去做一个垄断。Q：现在自主开发的芯片进度怎么样？对于我们芯片做出来之后，跟海外对比成本端下降会不会很多？ 不是一个芯片两个芯片就能适应所有场景。产品价格下降是一个竞争的成果。在这个过程中即使自己有芯片了，也不会对公司成本有那么多帮助。三、新兴业务：Q：萤石云业务怎么样？在年报里面披露了，销售收入11亿，已经开始盈利了。Q：看到公司新的业务上做了很多尝试，公司未来10-15年希望发展成什么样的公司，业务发展会怎么样？10-15年太长了，现在还是以视频技术为基础的，比如生产线上面的机器视觉，AGV是一个附带产品，通过这个来做机械、运动等等，提升公司能力，未来也会有一些演变。 Q：公司研发投入非常多，其中有多大的比例是投入创新业务？未来新业务又不有可能超过传统安防业务？研发和技术人员加起来13000人，开发人员没有这么多。对创兴业务这块没有披露。未来这些新的业务会比传统安防业务更大一些，但是需要时间，从客户的角度出发，从他们的需求开始做。Q：机器视觉公司做的如何？发达国家会现在走在前面是因为日本德国会做的比较早。中国具有竞争力的企业未来一定会走在前面。Q：未来创新业务会占到多少？主业毛利率比较高，创新业务格局差一点，毛利率低业务的会砍掉吗？占比是行业决定的，毛利率也是行业发展来决定的，不同行业拥有不同合理的毛利率。除了萤石、存储比较低，但是看是不是比同行要高几个点。做机器视觉比较高，但是支撑这个毛利率的成本也非常高。 四、长期战略：Q：回顾海康10多年，是通过不断跨入新的领域发展，公司未来战略怎么样？行业调整来自于客户需求，技术只是支撑，在这个过程中间从模拟到IP，到高清，到智能。视频发展来支撑应用来由比较长的路要走。Q：未来公司对于技术路径发展怎么看？长期技术发展很难看清，但是比如客户至上、坚守正道这些品质是不变。Q：阿里提出的城市大脑，公司能不能做？阿里是因为认为城市需要一个大脑才去做了这个，要看这个是不是海康能做的东西，没有说要做也没有说没做。-光大证券