家电轻工行业周报：厨电线下销售回暖，顾家拟投资10亿扩产

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 厨电线下销售回暖,顾家拟投资10亿扩产 [Table_IndRank] 从历史数据来看，竣工在四季度迎来释放，维持全年地产竣工修复的判断，持续推荐地产后周期产业链。 行业评级：增持 报告日期： 2020-12-13 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：虞晓文 执业证书号：S0010520050002 电话：18505739789 邮箱：yuxw@hazq.com 联系人：谢丽媛 执业证书号：S0010120050004 电话：15802117956 邮箱：xiely@hazq.com 联系人：邓颖 执业证书号：S0010120090074 电话：13817453822 邮箱：dengying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 《顾家家居：软体龙头主动求变，先进管理助力大家居战略》2020-12-04 《上海家化：百廿龙头蓄势再起航》2020-11-30 《华安证券新消费行业2021年度策略报告：新增长，新挑战》2020-11-30 [Table_IndNameRptType] 家电轻工 行业研究/行业周报 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 12月11日，美的集团宣布美的暖通与楼宇事业部与菱王电梯达成战略合作，正式进军电梯业务。 这一合作意味着美的暖通与楼宇事业部将逐步完成能源、暖通、电梯、楼宇控制等全业务线布局，将电梯业务融入智慧楼宇整体解决方案中，有望实现协同发展。 ⚫ 从奥维数据来看，12月首周（11.30-12.06）厨电线下销售回暖明显。 分品类看，厨电套装均价显著提升，行业整体/老板/华帝线下销额分别同增29.6%/80.2%/50.6%，均价分别同增23.8%/22.0%/36.5%；油烟机品类老板销额增幅领先，行业整体/老板/华帝线下销额分别同增8.2%/41.7%/6.3%，均价分别同增15.5%/4.2%/1.9%；集成灶品类美大销额增速优于行业，行业整体/美大/火星人线下销额分别+4.7%/+46.0%/-10.8%，均价整体略有下滑。 ⚫ 本周顾家家居发布公告，拟投资约10亿元于湖北黄冈建设华中（黄冈）第二制造基地。 此项目达纲时预计实现年产能12万标准套产品和500万方定制家居产品，实现营业收入约15亿元，先期工程预计在2022年Q1竣工投产。看好软体龙头从单品类到大家居、从制造向零售转型的发展前景。据泛家居圈等媒体报道，本周欧派最新发布一则人事变动通知，去年底离职欧派的刘顺平重返公司担任集成家居事业部营销总经理一职。行业整合期龙头逆势扩张，管理、渠道、组织等变革持续。造纸方面，本周太阳纸业海外首台纸机项目PM1成功开机，年产45万吨特色文化纸项目正式开机，产能释放稳中推进，建议积极关注。预计明年文化纸表现相对稳定，党建需求增加对双胶纸价格具备一定支撑。箱板瓦楞方面，太阳在该板块的业务聚焦中高端牛皮箱板纸，且浆的自给率较高，明年外废进口清零，预计箱板瓦楞纸价格平稳向上。 ⚫ 投资建议 长期看好小家电板块的需求提升及新消费带来的行业焕新高增，持续建议关注销量热度持续高涨的细分领域龙头小熊电器，建议关注多年维持小家电领域龙头地位、且能够顺应时代变迁迅速调整的九阳股份，具备较强爆款复制能力的新宝股份，并建议积极关注专注打磨高端小家电品质和钻研用户需求的北鼎股份、小家电稳定龙头苏泊尔。维持全年地产竣工修复的判断，持续推荐地产后周期产业链。持续建议关注具备较强产品优势和发展潜力的集成灶细分领域龙头浙江美大。建议持续关注零售恢复显著，同时随着地产转暖，预计将有明显边际改善精装修渠道厨电龙头老板电器。建议关注白电龙头底部复苏，推荐关注白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器。 建议关注以顾家家居和敏华控股为代表的软体家居龙头，内外销份额加速提升。推荐关注定制家居一线龙头欧派家居和索菲亚以及成长性更佳的二线龙头志邦家居和金牌厨柜。造纸方面推荐关注全品类造纸龙头太阳纸业，未来林浆纸一体化看好公司长期发展。日用品和文化办公用品板块持续推荐晨光文具，建议关注中国家清行业龙头蓝月亮上市在即。 ⚫ 风险提示 地产表现低迷，需求修复不及预期。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 19 证券研究报告 正文目录 1 板块周度观点 ...................................................................................................................................................................... 4 1.1家电板块 ................................................................................................................................................................................ 4 1.2 轻工板块 ............................................................................................................................................................................... 5 2 数据专题 .............................................................................................................................................................................. 6 2.1白电 ........................................................................................................................................................................................ 6 2.2厨电 ........................................................................................................................................................................................ 9 2.3小家电 .................................................................................................................................................................................... 9 3 本周家电轻工板块走势 ..................................................................................................................................................... 12 4 原材料价格走势 ................................................................................................................................................................ 15 5 房地产数据跟踪 ................................................................................................................................................................ 17 风险提示： ............................................................................................................................................................................ 18 qRmRpMtOoNoPsOzRwOoMsNaQaO9PpNoOoMpPiNqRnPjMqRnO7NrQvNuOnNsRuOmOpQ[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 19 证券研究报告 图表目录 图表 1 美国新建住房销售高增长 ................................................................................................................................................. 5 图表 2 海尔销售数据累计汇总 ..................................................................................................................................................... 7 图表 3 美的销售数据累计汇总 ..................................................................................................................................................... 8 图表 4 格力销售数据累计汇总 ..................................................................................................................................................... 8 图表 5 老板销售数据累计汇总 .......................................