金融期权日报：股市上行动能不足

金融期权日报 股市上行动能不足 今日点评 2020年11月18日,50ETF涨0.15%,收于3.435,300ETF(上交所)跌0.14%,收于4.957,300ETF(深交所)跌0.08%,收于4.883,沪深300指数跌0.06%,收于4891.67。 上证50ETF期权成交量PCR为0.67,上一交易日成交量PCR为0.81；持仓量PCR为0.83,上一交易日持仓量PCR为0.81。上交所3000ETF期权成交量PCR为0.72,上一交易日成交量PCR为0.82；持仓量PCR为0.88,上一交易日持仓量PCR为0.90。深交所300ETF期权成交量PCR为1.89,上一交易日成交量PCR为2.14；持仓量PCR为1.01,上一交易日持仓量PCR为0.99。中金所沪深300指数期权成交量PCR为0.72,上一交易日成交量PCR为0.76；持仓量PCR为0.91,上一交易日持仓量PCR为0.90。 上证50ETF期权2020年11月平值期权隐含波动率为16.43%,标的20交易日历史波动率为15.07%。上交所300ETF期权2020年11月平值期权隐含波动率为16.61%,标的20交易日历史波动率为15.74%。深交所300ETF期权2020年11月平值期权隐含波动率为16.69%,标的20交易日历史波动率为15.74%。中金所沪深300指数期权2020年11月平值期权隐含波动率为15.76%,标的20交易日历史波动率为15.16%。 目前海外地区疫情形势仍严峻，欧洲地区疫情严峻形势超过春季的时候，多国已经启动隔离措施，而美国近期的街头政治运动也加剧疫情蔓延。欧美等主要经济体的疫情防控恶化将影响全球经济复苏节奏，而欧美地区利率已经基本降至零，货币宽松的空间有限，预计主要以财政宽松为主，但是受选举政治影响短期内美国经济刺激计划仍难产。疫苗利好消息短线提振市场信心，不过疫苗真正全面推行尚需时间，疫情影响下短期内全球经济需求很难恢复，利好被市场所消化之后股市的上行动能不足。总体而言，预计股指近期以震荡整理行情为主。操作上以逢高买入认沽期权为宜。 宝城期货金融研究所 姓 名：龙奥明 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 从业资格号： F3035632 投资咨询号：Z0014648 报告日期：2020年11月19日 扫描上方二维码，关注宝城期货有限责任公司（ID：bcqhwx） 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。此外，作者薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 金融期权日报 上证50ETF期权 图1：50ETF走势 051015202522.22.42.62.833.23.43.62020-01-022020-01-142020-02-032020-02-132020-02-252020-03-062020-03-182020-03-302020-04-102020-04-222020-05-072020-05-192020-05-292020-06-102020-06-222020-07-062020-07-162020-07-282020-08-072020-08-192020-08-312020-09-102020-09-222020-10-122020-10-222020-11-032020-11-1350ETF期权标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图2：50ETF期权当月系列T型报价 510050.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.48651.3575832980.002.950.000200.001853331660.000.43621.44169125100.003.000.000300.001130297190.000.33591.79272333150.003.100.00020-33.334204539850.000.23602.6113630117150.003.200.00060-25.0011365727650.000.13886.44912524335516.803.300.00270-6.907695212365316.800.05437.1037855713812416.043.400.01850-11.9031655717099116.040.01225.1735987922652017.133.500.07600-7.882067705298117.130.002717.399124014762920.343.600.16660-4.42307231374420.340.00110.00182368523124.663.700.26240-2.813996366924.660.0005-16.6741297567429.303.800.36210-2.611084229129.300.0002-33.3315281391532.813.900.46170-2.4923550432.81认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图3：50ETF期权成交量和持仓量PCR 金融期权日报 合约月份标的认购期权成交量认沽期权成交量成交量占比PC_Ratio(VOL)上日PC_Ratio(VOL)认购期权持仓量认沽期权持仓量持仓量占比PC_Ratio(OI)上日PC_Ratio(OI)202011510050.SH96362365486971.12%67.96%79.28%75128655746848.21%74.20%72.15%202012510050.SH34482520994124.38%60.88%85.96%56967452834040.45%92.74%94.09%202103510050.SH41339308693.17%74.67%92.63%1363131097069.06%80.48%79.95%202106510050.SH15024151941.33%101.13%92.10%29481324972.28%110.23%106.73%1364811910873100.00%66.74%81.35%14867541228011100.00%82.60%81.45%合计 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图4：50ETF期权当月系列希腊字母Greek 510050.SHDeltaGammaVegaThetaRho行权价DeltaGammaVegaThetaRho1.00000.00000.0000-0.00020.00062.950.00000.00000.00000.00000.00001.00000.00000.0000-0.00020.00073.000.00000.00000.00000.00000.00001.00000.00100.0000-0.00020.00073.100.00000.00100.00000.00000.00000.99780.08000.0000-0.00030.00073.20-0.00220.08000.00000.00000.00000.94811.22550.0005-0.00080.00073.30-0.05191.22550.0005-0.00060.00000.67134.17380.0018-0.00210.00053.40-0.32874.17380.0018-0.0019-0.00030.24013.58940.0016-0.00170.00023.50-0.75993.58940.0016-0.0015-0.00060.03420.87430.0004-0.00040.00003.60-0.96580.87430.0004-0.0001-0.00080.00180.06690.00000.00000.00003.70-0.99820.06690.00000.0003-0.00080.00000.00180.00000.00000.00003.80-1.00000.00180.00000.0003-0.00080.00000.00000.00000.00000.00003.90-1.00000.00000.00000.0003-0.0009认购认沽 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图5：50ETF期权隐含波动率 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002020-01-022020-01-142020-02-032020-02-132020-02-252020-03-062020-03-182020-03-302020-04-102020-04-222020-05-072020-05-192020-05-292020-06-102020-06-222020-07-062020-07-162020-07-282020-08-072020-08-192020-08-312020-09-102020-09-222020-10-122020-10-222020-11-032020-11-1350ETF期权标的20日历史波动率(%)平值期权隐含波动率(%) 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 金融期权日报 沪深300ETF期权（上交所） 图6：300ETF（上交所）走势 024681012141633.544.555.52020-01-022020-01-142020-02-032020-02-132020-02-252020-03-062020-03-182020-03-302020-04-102020-04-222020-05-072020-05-192020-05-292020-06-102020-06-222020-07-062020-07-162020-07-282020-08-072020-08-192020-08-312020-09-102020-09-222020-10-122020-10-222020-11-032020-11-13300ETF期权(上交所)标的成交量(亿手)标的收盘价 资料来源：wind、宝城期货金融研究所 图7：300ETF（上交所）期权当月系列T型报价 510300.SH收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)行权价收盘价涨跌幅(%)成交量持仓量隐含波动率(%)0.4580-1.72361828820.004.500.000300.003285280490.000.3517-3.38309081130.004.600.00070-30.007687487350.000.2522-4.4718779212900.004.700.00150-25.0013947598480.000.1568-4.3986603426440.004.800.00540-18.1855436946140.000.0760-8.763253328149813.234.900.02460-3.532254349422313.230.0271-13.4233697515423815.025.000.075704.992661174911615.020.0016-40.744466313122320.515.250.300002.21324171138020.510.0009-18.1860675109030.275.500.547701.20185212130.270.0006-14.2922244606440.045.750.792400.35101195940.040.0002-