电子行业周报：面板继续上行，5G手机销量有望大增

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 面板继续上行，5G手机销量有望大增 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2020-11-08 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：尹沿技 执业证书号：S0010520020001 邮箱：yinyj@hazq.com 联系人：丛培超 执业证书号：S0010120070056 邮箱：congpc@hazq.com [Table_Report] 相关报告 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 行情回顾 上周SW电子指数(6.51%)整体表现强于沪深300指数(4.05%)，其中表现较好的为安防板块。从细分子板块来看: 消费电子加权平均涨跌幅为6.17%，跑赢沪深300指数2.12个百分点； 被动元件加权平均涨跌幅为6.65%，跑赢沪深300指数2.59个百分点； 显示面板加权平均涨跌幅为7.45%，跑赢沪深300指数3.39个百分点； LED板块加权平均涨跌幅为6.40%，跑赢沪深300指数2.34个百分点； 安防板块加权平均涨跌幅为7.64%，跑赢沪深300指数3.59个百分点； 电子化学品加权平均涨跌幅为5.42%，跑赢沪深300指数1.36个百分点。 ⚫ 周期上行+格局改善，面板龙头四季度利润弹性大 11月上旬LCD面板价格仍然呈现上涨态势，并有望保持至年底。根据WitsView公布的价格显示，11月上旬55寸LCD面板均价来到160美元，较10月下旬的155美元上涨3.2%，环比10月上旬150美金上涨7%，对比7月上旬均价111美元，涨幅达44%；11月上旬32寸均价来到了58美元，比10月上旬的52美元上涨11.5%； 展望第四季，面板价格仍将持续上涨，国内面板龙头受益于行业上行周期和竞争格局改善的双重逻辑，四季度利润将有较大的向上弹性，我们认为当前股价并未充分基本面，持续建议关注面板龙头的投资机会。 ⚫ 高通第四财季营收大超预期，看好2021年射频前端投资机会 高通第四财季财报显示，公司营收83.46亿美元，去年同期营收48.14亿美元，同比增长73.4%；净利润29.60亿美元，去年同期5.06亿美元，同比大增485%。高通第四财季业绩大幅超预期，主要受惠于iPhone12系列5G手机出货火热。公司认为2021年5G手机出货量超过5亿只。根据预测，5G应用支持的频段将新增至少50个，全球2G/3G/4G/5G网络合计支持的频段将超过91个。频段增加会带来智能手机射频元器件数量的同步增加，Yole预计2025年全球射频前端市场规模将增长至258亿美元。我们看好5G手机加速出货，射频产业链将大幅收益。 ⚫ 投资建议 推荐关注：韦尔股份、思瑞浦、斯达半导、华润微、新洁能、紫光国微、卓胜微、兆易创新、圣邦股份、柏楚电子、京东方A、TCL科技。 ⚫ 风险提示 1) 中美贸易摩擦对商业活动和电子产品需求的影响加剧； 2) 手机等消费电子产品销量不及预期； 3) 疫情影响经济，面板下游需求不及预期。 -21%-2%17%36%55%74%11/192/205/208/20电子沪深300 [Table_IndNameRptType] 电子 行业研究/行业周报 [Table_CompanyRptType] 电子/行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 13 证券研究报告 正文目录 1 本周行业观点 ...................................................................................................................................................................... 4 1.1面板价格持续上涨，面龙头四季度利润弹性较大 ............................................................................................................ 4 1.2 高通第四财季营收大超预期，看好2021年射频前端投资机会 ..................................................................................... 5 2 市场行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 8 2.1 本周板块指数涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 8 2.2 本周电子个股表现 ............................................................................................................................................................... 9 3 个股重点新闻 .................................................................................................................................................................... 11 风险提示： ............................................................................................................................................................................ 12 [Table_CompanyRptType] 电子/行业周报 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 13 证券研究报告 图表目录 图表 1 2020年3-10月部分尺寸均价变化（美元） ..................................................................................................................... 4 图表 2中大尺寸LCD显示面板价格走势图（美元） ................................................................................................................. 5 图表 3 移动终端射频前端市场规模预测（百万美元） .............................................................................................................. 6 图表 4 射频开关单机用量（个） .................................................................................................................................................. 6 图表 5 射频LNA单机用量（个） ................................................................................................................................................ 7 图表 6 移动终端射频前端整体市场规模预测（百万美元） ...................................................................................................... 7 图表 7 射频前端领域国内相关企业 .............................................................................................................................................. 8 图表 8 本周板块指数行情统计 ...................................................................................................................................................... 8 图表 9 本周电子行业各板块涨跌幅 .............................................................................................................................................. 9 图表 10 本周电子行业个股涨跌幅前十 ........................................................................................................................................ 9 图表 11 本周电子行业涨幅前十名柱状图 .................................................................................................................................. 10 图表 12 本周电子行业跌幅前十名柱状图 .................................................................................................................................. 10 [Table_C