黑色金属晨报：投机情绪减弱，钢矿盘面盘整

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 现货市场 铁矿石：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价909.00元/湿吨，与主力合约基差为169.04元/吨，基差较前日变化6.87元/吨。10月12日，普氏62%铁矿石指数报123.85美元/吨，较前一交易日变化-2.00美元/吨，涨跌幅-1.59%。最近一周铁矿石港口库存12,060.90万吨，较前一周变化+154.26万吨。日均疏港量317.70万吨，环比变化+24.89吨。62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差扩大，波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数（BCI）下行。 螺纹钢：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为3750.00元/吨，与活跃合约的基差为113.00元/吨，基差较前一日变化-5.00元/吨。唐山6-8mm废钢报价2640.00元/吨，较前一日变化0.00元/吨。螺纹钢社会库存831.89万吨，较前一周变化+35.15万吨，钢厂库存368.01万吨，较前一周变化+31.28万吨。最新全国高炉开工率数据为64.74%，较前值变化-2.57个百分点。五大钢材品种周产量环比-19.96万吨。 操作建议 铁矿石：铁矿这两日大幅反弹之后，投机情绪缓和，盘面小幅震荡。从基本面来看，钢矿整体处于大幅下跌之后的盘整阶段。现货市场上，国产矿和进口矿均走势偏弱，尤其高中品矿价格下行较为明显。港口库存还在上升，国际市场上铁矿石供应已经恢复至往年正常水平。下游钢厂利润收缩，采购较为谨慎，且唐山限产的影响还在。当前钢材有旺季不旺的悲观预期，持续施压盘面。预计在前期大跌之后，铁矿小幅盘整，但空头逻辑不变。 报告日期 2020-10-13 - 现货报价 价格 涨跌 Platts62% 123.50 -1.59% 61.5%PB粉 909.00 0.33% 螺纹钢上海 3750.0 0.54% 废钢唐山 2640.0 0.00% 螺纹钢、铁矿石比价 2.62.83.03.23.43.63.84.02019/062019/092019/122020/032020/062020/09 研究所 王琼玮 工业品分析师 电话：010-84183054 邮件：wangqiongwei@guodu.cc 从业资格号：F3048777 投询资格号：Z0015565 投机情绪减弱，钢矿盘面盘整 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 黑色金属晨报/期货研究 螺纹钢：上周钢材供应环比减少。现货市场，社会库存累增，唐山发布的采暖季限产力度弱于往年，“高供应+高库存”的现象仍在。宏观需求上看，9月官方制造业PMI51.5，高于预期和前值；财新制造业PMI53，制造业景气回升整体加快。整体宏观乐观预期之下，螺纹在前期大幅下跌之后开始小幅企稳反弹。可是今年旺季预期较谨慎，在高库存压力之下，钢厂开始控制原料成本和产量。短期来看，需求在节后会有一定回归，然而幅度或有限，不能支持螺纹重回强势，预计整体震荡偏弱，不建议做多。 行情回顾 铁矿石： 上一交易日，铁矿石主力合约I2101报收825.00元/吨，涨跌幅0.36%；持仓量689,998手，持仓变化6,797手。夜盘报收821.50元/吨，涨跌幅-0.54%。 螺纹钢：上一交易日，螺纹钢主力合约RB2101报收3,637.00元/吨，涨跌幅0.69%；持仓量1,161,498手，持仓量变化17,884手。夜盘报收3,626.00元/吨，涨跌幅-0.30%。 隔夜要闻 1. 市场有传言称中国停止进口澳大利亚煤炭。据Mysteel了解，由于进口煤政策的不确定性，市场各方均对传言没有准确回复，但市场多表示目前已有贸易商向外矿退货，此消息大概率真实，但针对已到港未通关的资源现仍无明确说法，需持续关注政策发展。 2. 截止10月10日，青岛港PB粉进口利润10.76元/吨，较节前增加6.18元/吨；青岛港卡粉进口利润43.58元/吨，较节前下降3.64元/吨；青岛港PB块进口利润22.23元/吨，较节前增加20.8元/吨。 3. 10月5日-10月11日，中国45港到港总量到港量2495.0万吨，环比减少116.0万吨；北方六港到港总量为1314.8万吨，环比减少28.5万吨。中国26港到港总量为2412.2万吨，环比减少85.7万吨。 4. Mysteel预估10月上旬粗钢产量继续下降，全国粗钢预估产量2934.56万吨，日均产量293.46万吨，环比9月下旬下降0.71%。 5. 生态环境部：京津冀及周边地区“2+26”城市出现入秋以来第一次区域性PM2.5污染过程，截至10月10日15时，区域内污染最重的城市为石家庄市，PM2.5小时浓度为147微克/立方米，达到中度污染水平；北京市PM2.5小时浓度为146微克/立方米。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 相关图表 图1铁矿石基差（元/吨） 图2铁矿石主力合约成交量及持仓量（手） 0.050.0100.0150.0200.0250.00.0200.0400.0600.0800.01,000.01,200.02019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/10基差（右）现货价格期货结算价 0.0200,000.0400,000.0600,000.0800,000.01,000,000.00.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02020/062020/072020/082020/092020/10持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3新加坡交易所铁矿石掉期结算价（美元/公吨） 图4普式62%价格指数（美元/吨） -1 0.0-5 .00.05.010.015.020.025.030.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0价差当月6个月 50.060.070.080.090.0100.0110.0120.0130.0140.02016/072016/102017/012017/042017/072017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/07 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 CFR青岛港58%、 62%和68%铁矿石价格指数 图6铁矿石价格指数:65%球团矿:CFR青岛港 0.0020. 0040. 0060. 0080. 00100. 00120. 00140. 00160. 00铁矿石价格指数:58%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:65%Fe:CFR中国北方 0.020. 040. 060. 080. 0100. 0120. 0140. 0160. 0180. 0200. 02013-112014-112015-112016-112017-112018-112019-11 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图7运费价格指数 图8铁矿石合约1月-9月价差（元/吨） -1 ,0 00.00.01,000.02,000.03,000.04,000.05,000.06,000.02019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/09波罗的海干散货指数(BDI)好望角型运费指数(BCI) -5 0.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.0价差9月1月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9铁矿石合约1月-5月价差（元/吨） 图10铁矿石合约5月-9月价差（元/吨） -4 0.0-2 0.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.0价差1月5月 -5 0.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.0价差5月9月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11螺纹与铁矿比价走势 图12热卷与铁矿石比价走势 2.62.83.03.23.43.63.84.02019/062019/092019/122020/032020/062020/09 4.04.55.05.56.06.52019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/10 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图13螺纹钢基差（元/吨） 图14螺纹钢主力合约成交量及持仓量（手） -4 00.00-2 00.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,900.02,400.02,900.03,400.03,900.04,400.04,900.02017/052017/082017/112018/022018/052018/082018/112019/022019/052019/082019/112020/022020/052020/08基差（右）现货价格期货价格 0.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.02020/062020/072020/082020/092020/10持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15高炉开工率（%） 图16电炉开工率（%） 60.062.064.066.068.070.072.074.076.078.080.02017/052017/072017/092017/112018/012018/032018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/052019