【鸡蛋】周度报告：蛋价季节性承压 养殖户补栏情绪低迷

【鸡蛋】周度报告 2020年9月29日操作评级：上周主力JD2011合约持续反弹，交割月合约JD2010表现偏弱，与现货价格基本平水。 鸡蛋现货方面，上周产销区价格出现一定程度下跌，衡水地区价格从3.67下跌至3.49元/斤，锦州从3.5下跌至3.35元/斤，东莞维持4元/斤，北京大洋路从3.78下跌至3.6元/斤。 蛋鸡苗价格延续弱势下行，上周五价格2.33元/羽，前周2.8元/羽，上年同期4.31。淘汰鸡价格小幅走弱至9.06元/公斤，前周9.26元/公斤，上年同期15.94。 存栏方面，天下粮仓数据统计8月在产蛋鸡存栏12.27亿只，环比增3.1%，同比增7.1%；8月后备鸡存栏2.25亿只，环比增7.7%，同比减少17.6%。蛋鸡总存栏14.52亿只，环比增加3.8%，同比增加2.3%。 补栏方面，8月蛋鸡补栏量0.8873亿只，上月0.7021亿只，上年同期0.9956亿只。淘汰鸡方面，8月淘汰量0.3571亿只，上月0.4379亿只，上年同期0.8256亿只。 利润方面，截止上周五，蛋鸡养殖利润26.06元/羽，前周31.26，上年同期87.67。  操作建议：长期来看，在产蛋鸡存栏量环比增加，同比大幅上升，今年鸡蛋市场整体过剩。当前阶段，上半年3-4月春季补栏的蛋鸡进入开产周期，阶段供应逐步增加；需求方面，季节性高点已过，传统的中秋叠加国庆备货周期已过，季节性高点已经见到，且今年的季节性高点大幅低于往年同期，显示旺季不旺特征。我们预计现货价格偏弱运行，2011合约期价偏空。当前蛋鸡苗价格低迷，显示市场观望情绪高，养殖户补栏谨慎，将对远期合约构成支撑。操作上，建议JD2011合约持空，JD2011-2101价差持空。 2011 --☆☆☆ 2011 --☆☆☆ 2011-2101 价差 ☆☆☆ 农产品周报 蛋价季节性承压 养殖户补栏情绪低迷 国投安信期货 农产品团队 杨蕊霞 从业资格号 F0285733 投资咨询号 Z0011333 yangrx@essence.com.cn 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 第一部分 行情概览一、期货行情(数据来源:wind) 周收盘价周涨跌JD20103359-7.0JD2011357898.0JD2101402354.0二、现货涨跌(数据来源:wind) 现货价周涨跌3.49-0.18 3.35-0.15 4.000.00广州东莞-0.21%周涨跌幅月涨跌幅-4.29%周涨跌幅河北衡水辽宁锦州-4.29%0%1.27%0.58%-4.90%2.82%1.36%【跨期价差】 【河北衡水】 1234561月3日 2月3日 3月3日 4月3日 5月3日 6月3日 7月3日 8月3日 9月3日 10月3日 11月3日 12月3日 元/斤 2017201820192020数据来源：wind，国投安信期货 数据来源：wind，国投安信期货 数据来源：wind，国投安信期货 【辽宁锦州】 -800-700-600-500-400-300-200-1000元/吨 JD2010-JD2101数据来源：wind，国投安信期货 -600-500-400-300-200-1000元/吨 JD2011-JD2101数据来源：wind，国投安信期货 123456元/斤 2017201820192020数据来源：wind，国投安信期货 数据来源：wind，国投安信期货 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 第二部分 基本面数据【淘汰鸡价格】 00.00050.0010.00150.0020.002501-0602-0603-0604-0605-0606-0607-0608-0609-0610-0611-0612-06元/公斤 2017201820192020数据来源：wind，国投安信期货 【蛋鸡苗价格】 22.12.22.32.42.52.62.72.8元/公斤 蛋鸡饲料价格 数据来源：wind，国投安信期货 【蛋料比】 123452015年6月 2015年9月 2015年12月 2016年3月 2016年6月 2016年9月 2016年12月 2017年3月 2017年6月 2017年9月 2017年12月 2018年3月 2018年6月 2018年9月 2018年12月 2019年3月 2019年6月 2019年9月 2019年12月 2020年3月 2020年6月 2020年9月 蛋料比价 蛋料比价平衡点 数据来源：wind，国投安信期货 -2500-2000-1500-1000-5000500100015002019-11-12019-12-12020-1-12020-2-12020-3-12020-4-12020-5-12020-6-12020-7-12020-8-12020-9-1元/500KG JD2010基差（辽宁锦州） 数据来源：wind，国投安信期货 【广州东莞】 12345671月3日 2月3日 3月3日 4月3日 5月3日 6月3日 7月3日 8月3日 9月3日 10月3日 11月3日 12月3日 元/斤 2017201820192020数据来源：wind，国投安信期货 数据来源：wind，国投安信期货 数据来源：wind，国投安信期货 【基差】 【饲料价格】 22.533.544.555.501-0602-0603-0604-0605-0606-0607-0608-0609-0610-0611-0612-06元/羽 2017201820192020数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 【蛋鸡养殖利润】 111213141501-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31亿只 2017201820192020数据来源：天下粮仓，国投安信期货 【蛋鸡总存栏】 1011121301-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31亿只 2017201820192020数据来源：天下粮仓，国投安信期货 【在产蛋鸡存栏】 【后备鸡存栏】 【蛋鸡补栏量】 -5005010015001-0602-0603-0604-0605-0606-0607-0608-0609-0610-0611-0612-06元/羽 2017201820192020数据来源：wind，国投安信期货 123401-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31亿只 2017201820192020数据来源：天下粮仓，国投安信期货 00.20.40.60.811.21.401-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31亿只 2017201820192020数据来源：天下粮仓，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 【蛋鸡淘汰量】 【产蛋率】 00.511.501-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31亿只 2017201820192020数据来源：天下粮仓，国投安信期货 86889092949601-1502-1503-1504-1505-1506-1507-1508-1509-1510-1511-1512-15% 20192020数据来源：天下粮仓，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 5 页版权所有，转载请注明出处 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 国投安信期货有限公司第 6 页版权所有，转载请注明出处 国投安信期货有限公司第 7 页版权所有，转载请注明出处 国投安信期货有限公司第 8 页版权所有，转载请注明出处 国投安信期货有限公司第 9 页版权所有，转载请注明出处 国投安信期货有限公司第 10 页版权所有，转载请注明出处