有色金属周度报告：电解铜进口压力缓解

· 请务必阅读最后重要声明 板块 ☑ 有色金属 一周涨跌幅监测： -5.0%0.0%5.0%铜铝镍锌锡铅前海期货有限公司 投资咨询业务资格 投资研究中心 期货分析师：黄笑凡 电话：021-68770091 邮箱：huangxiaofan@qhfco.net 从业资格号：F3037570 投资咨询号：Z0013258 期货分析师：张若溪 电话：021-68770091 邮箱：zhangruoxi@qhfco.net 从业资格号：F3056946 电解铜进口压力缓解 核心观点 短期趋势 短期波动率 长期方向 基差 铝 - - - - 铜 ▲ - ▲ - 镍 - ▲ ▲ - 产量 冶炼利润 库存 消费 铝 ▲ ▼ ▲ - 铜 ▲ - ▲ - 镍 ▲ - ▼ ▲ 重点因素影响 铝 云南低成本水电铝陆续达产 电解铝盈利减少 铜 南美洲铜矿扰动没有进一步升级 镍 不锈钢去库，总体波动率降低 策略建议 1) 多铜空铝：从7月1日起该策略收益为2.86%。 风险提示 美国大选，中国货币政策超预期收紧 2020年9月14日 周度报告 请务必阅读最后重要声明 2 / 6 一、产业核心数据观测 数据来源：wind资讯，前海期货 请务必阅读最后重要声明 3 / 6 数据来源：wind资讯，前海期货 请务必阅读最后重要声明 4 / 6 二、产业数据监测百图 铜数据监测 上期所铜库存减少78吨 LME铜库存减少6475吨 电解铜CIF保持震荡 精废价差保持 美铜净多头持续增仓 9月TCRC继续回落 -1,000-50005001,0001,5002,0002019202001020304050x 10000吨库存小计:阴极铜:总计平均价:铜升贴水:上海物贸-60-3003060901201500102030405020192020美元x 10000吨总库存:LME铜LME铜升贴水(0-3)0501001502002019/12020/1上海电解铜CIF溢价美元/吨4,0005,80030,00040,00050,00060,0002020-012020-07上海金属网:平均价:铜:1#精铜-废铜（1#光亮铜线上海，右轴）元/吨-100,0000100,000200,000非商业净多头持仓非商业净空头持仓多头净持仓051015035701051402007/22009/22011/22013/22015/22017/22019/2美分/磅美元/吨中国铜冶炼厂粗炼费（TC）（左轴） 请务必阅读最后重要声明 5 / 6 铝数据监测 上期所库存增加1913吨 LME库存减少17025吨 电解铝利润保持非常好，位于历史极高水平 电解铝社会库存淡季增加 终端价格除了铝板均滞涨 电解铝库存曲线淡季累库速度略高于2016、2019 -400-200020040060080002468101220132014201520162017201820192020元x 100000吨库存小计:铝:总计平均价:铝升贴水:上海物贸-60-40-200204060051015202520172017201820192020x 100000吨总库存:LME铝LME铝升贴水(0-3)美元/吨05,00010,00015,00020,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,0002016/12017/12018/12019/12020/1山东新疆蒙东河南铝价(右轴)-10-5051015202019/12019/42019/72019/102020/12020/42020/7周度库存差四周库存变化均值10,00015,0002018/12018/72019/12019/72020/12020/7南海有色(灵通):平均价:铝棒6063(Ф160-250、不含票):佛山价格:铝板:1060/H24:5*1000*2000:上海(铸扎)价格:铝合金锭:ADC-12:上海0501001502002501368111316182123262831333638414346485120162017201820192020 免责声明 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。前海期货有限公司力求准确可靠，但对于信息的准确性、完整性不作任何保证。不管在何种情况下，此报告所载的全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议，且前海期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户，因根据本报告及所载材料操作而造成的损失不承担任何责任，敬请投资者注意可能存在的交易风险。 本报告版权归前海期货有限公司所有，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，或投入商业使用。 如遵循原文本义的引用、刊发，需注明出处为前海期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并保留我公司一切权利。 关于我们 总部地址：深圳市前海深港合作区梦海大道5033号卓越前海壹号A栋26楼08单元 邮政编码：518052 全国统一客服电话：400-686-9368 网址：http://www.qhfco.net