铁矿行业周度报告：本周日均铁水产量持续增加，进口矿近、远端供应压力均有缓解

本周日均铁水产量持续增加，进口矿近、远端供应压力均有缓解 铁矿行业周度报告 钢铁 投资评级：推荐（维持） 投资要点 供应：本周（10.12-10.18）进口铁矿石海外发运小幅回落，其中巴西发运下 滑幅度较大。本周澳洲、巴西本周发货量（14个港口）合计2246.3万吨，环 2024年10月22日 证券研究报告|产业周报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：吴晗 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年10月21日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《本周钢材供给端保持扩张节奏，消费环比增加2.03%—钢铁行业周度报告》2024-10-21 2、《铁矿到港量增长超过50%，日均铁水产量回升至230万吨/天以上—铁矿行业周度报告》2024-10-16 3、《钢材需求好转明显，钢企盈利率回升至70%以上—钢铁行业周度报告》2024-10-15 比下降14.3万吨，降幅为-0.63%，减量主要来自巴西。澳洲、巴西发货量（14个港口合计）分别为1585.8万吨、660.5万吨，环比分别为7.35%、-15.69%四大矿山发货至中国的量合计1820.7万吨，环比-5.49%,四家矿山发货量有三 家下滑。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG本周至中国的发货量分别为494.5 万吨、426.1万吨、565.5万吨、334.6万吨，环比分别为9.96%、-8.88%、-13.65% -5.56%。到港方面，中国26港到港量2291.1万吨，环比-20.18%；中国北方 港口到港量1289.2万吨，环比-20.77%。国内矿方面，10月5日-10月18日 期间，全国126家矿山企业（266座矿山）铁精粉日均产量41万吨，环比 （9.20-10.4统计数据）小幅增长0.49%。本周海外铁矿石近、远端供应压力均有缓解，到港量下滑幅度较大，但仍处于历史较高水平，26港到港量同比有8%的增幅。同时，国内矿供给持续释放，铁矿整体供应较为宽松。 库存：本周（10.12-10.18）钢厂库存小幅增长，但仍处于低位，港口库存高位攀升。根据钢联数据，本周进口铁矿石港口库存（45个港口总计）1.53亿吨环比1.27%，同比扩大至37.4%，绝对值处近四年同期高位；钢厂库存（247家钢铁企业）为9006.73万吨，环比0.24%，同比-0.4%，处于较为合理的位置。港口库存高位继续增加，下游钢厂小幅累库，库存压力整体依然较大。钢企利润的修复推动钢厂复产积极性，目前钢厂进口矿库存处于较低位置，预计短期内或有补库需求。 需求：日均铁水产量持续增加，但增速有所放缓。本周（10.12-10.18）进口铁矿石日均疏港量（45个港口合计）325.9万吨，环比0.27%；日均消耗量（247家钢铁企业）为288.92万吨，环比0.27%；日均铁水产量（247家钢铁企业）持续回升至234.36万吨，环比0.55%，为连续第七周增长，但增速有所放缓。高炉产能利用率为87.99%，环比增加0.48个百分点；高炉开工率为81.68%，环比增加0.89个百分点。本周钢企（247家样本企业）盈利率持续回升至74.46%，钢企经营效益的好转刺激钢厂推进复产，对铁矿需求形成支撑。 价格：本周（10.12-10.18）宏观情绪扰动持续，矿价震荡回落。本周进口铁矿近、远端供应压力均有缓解，国产矿持续释放，港口库存高位攀升；需求端钢厂复产持续推进，但增速有所放缓，叠加宏观情绪反复扰动，矿价震荡回落。铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）周度平均值为103.61美元/吨，环比下 跌2.17美元/吨，跌幅为-2.05%。近期焦炭价格上涨迅速，钢厂利润受到压缩是导致钢厂复产速度放缓的重要原因之一，预计短期内铁水产量增长空间较为有限。目前宏观情绪对矿价的影响依然较大，考虑到月底重要会议尚未召开， 预计矿价或将宽幅震荡运行。 投资建议：本周进口铁矿石近、远端供应压力均有缓解，但到港量同比仍有8%的增长，处于历史较高水平，国内矿供给持续释放，铁矿整体供应较为宽松需求端钢厂复产持续推进，但增速有所放缓，港口库存高位攀升，叠加宏观情绪反复扰动，矿价震荡回落。受焦炭价格上涨影响，钢企利润受到挤压，预计短期内铁水产量增长空间较为有限。目前宏观情绪对矿价的影响依然较大，考虑到月底重要会议尚未召开，预计矿价或将宽幅震荡运行。持续关注成材端消费情况及港口库存变化情况。 风险提示：高炉复产推进不及预期；铁水日均产量增长不及预期；海外宏观环境出现剧烈变化；海外发运量持续增长；港口库存持续增长。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 1.铁矿行业周度数据变化情况 产业链上期 本期 环比 环比 位置2024-10-11 2024-10-18 （绝对值） （百分比） 澳洲铁矿石发货量：14个港口合计（万 1477.2 1585.8 108.60 7.35% 巴西铁矿石发货量：14个港口合计（万 783.4 660.5 -122.90 -15.69% 澳洲、巴西铁矿石发货量：合计（万吨）2260.6 2246.3 -14.30 -0.63% 力拓铁矿石发货量：至中国（万吨）449.7 494.5 44.80 9.96% 必和必拓铁矿石发货量：至中国（万吨）467.6 426.1 -41.50 -8.88% 淡水河谷铁矿石发货量（万吨）654.9 565.5 -89.40 -13.65% 福蒂斯丘（FMG）铁矿石发货量：至中 354.3 334.6 -19.70 -5.56% 中国铁矿石到港量：中国北方（万吨）1627.1 1289.2 -337.90 -20.77% 中国铁矿石到港量：中国26港（万吨）2870.4 2291.1 -579.30 -20.18% 进口铁矿石港口总库存：45个港口总计 15105.93 15297.53 191.60 1.27% 铁矿：进口：库存：247家钢铁企业（万 8985.30 库存 19.00 9006.7318.00 21.43-1.00 0.24% -5.26% 进口矿库存调查（114家钢厂）：平均天 21.36 20.81 -0.55 -2.57% 进口铁矿石港口总库存：日均疏港量：45 325.01 325.9 0.89 0.27% 铁矿：进口：日均消耗量：247家钢铁企 288.15 288.92 0.77 0.27% 需求247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国 233.08 234.36 1.28 0.55% 247家钢铁企业：高炉产能利用率：中国 87.51 87.99 0.48 - 247家钢铁企业：高炉开工率：中国（%）80.79 81.68 0.89 - 价格及价格指数:铁矿石:62%Fe:CFR:青岛港: 105.78 103.61 -2.17 -2.05% 利247家钢铁企业：盈利率（%）71.43 74.46 3.03 - 表1：铁矿行业周度数据变化情况 2024年10月12日-10月18日铁矿产业高频数据跟踪数据类别 吨）吨） 供应 国（万吨） （万吨）吨） 进口矿库存调查（64家钢厂）：平均天数（天） 数（天） 个港口总计（万吨）业（万吨） （万吨） （%） 钢企盈周:平均值（美元/吨） 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为2024年10月12日-2024年10月18日 2.铁矿行业周度数据走势汇总 图1：铁矿行业供应走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图2：铁矿行业库存走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图3：铁矿行业需求走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图4：铁矿石价格走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图5：钢企盈利状况 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 3.行业新闻及公司动态 1、10月18日，钒钛股份发布2024年三季报，报告期内，公司实现营业总收入104.74 亿元，同比下降6.12%，归母净利润1.83亿，同比下降78.92%。具体来看，钒钛股份2024 年前三季度实现总营收104.74亿元，同比下降6.12%；成本端营业成本97.52亿元，同比下降1.86%；费用等成本5.38亿元，同比下降10.92%。营业总收入扣除营业成本和各项费用后，归母净利润1.83亿元，同比下降78.92%。 2、根据Mysteel调研，10月21日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3514元/吨，环比10月18日增加14元/吨。平均利润为114元/吨，谷电利润为223元/吨，环比10 月18日减少33元/吨。全国300家长、短流程代表钢厂废钢库存总量523.19万吨，较10月 18日降0.6万吨，降幅为-0.11%；库存周转天9.3天，较10月18日持平。 3、根据Mysteel调研，2024年10月下旬，有3家钢企进行超低排放改造和评估监测进 展情况公示，分别为无锡西城特种船用板公司、河北燕山钢铁集团有限公司和河北新武安钢铁集团烘熔钢铁有限公司。 4.风险提示 高炉复产推进不及预期；铁水日均产量增长不及预期；海外宏观环境出现剧烈变化；海外发运量持续增长；港口库存持续增长。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 公司和行业评级标准 ★公司评级 报告发布日后的6-12个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为基准： 买入： 相对超出市场表现15%以上； 增持： 相对超出市场表现5%至15%； 中性： 相对市场表现在-5%至5%之间； 卖出： 相对弱于市场表现5%以上。 ★行业评级 报告发布日后的6-12个月内，行业指数相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为基准： 推荐： 行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数； 中性： 行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数； 回避： 行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。 风险提示及免责声明 ★华宝证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格。 ★市场有风险，投资须谨慎。 ★本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 ★本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的独立判断。本公司不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会发生任何更新，也不保证本公司做出的任何建议、意见及推测不会发生变化。 ★在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 ★本公司秉承公平原则对待投资者，但不排除本报告被他人非法转载、不当宣传、片面解读的可能，请投资者审慎识别、谨防上当受骗。 ★本报告版权归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何组织或个人不得对本报告进行任何形式的发布、转载、复制。如合法引用、刊发，须注明本公司出处，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 ★本报告对基金产品的研究分析不应被视为对所述基金产品的评价结果，本报告对所述基金产品的客观数据展示不应被视为对其排名打分的依据。任何个人或机构不得将我方基金产品研究成果作为基金产品评价结果予以公开宣传或不当引用。 适当性申明 ★根据证券投资者适当性管理有关法规，该研究报告仅适合专业机构投资者及与我司签订咨询服务协议的普通投资者，若您为非专业投资