电子行业《周观点》系列：电子周报：消费电子秋季值得期待，海外不确定性冲击半导体
敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020年09月06日 电子行业 电子周报：消费电子秋季值得期待，海外不确定性冲击半导体 ——《周观点》系列0906 投资周报 核心公司及调整 立讯精密、歌尔股份、传音控股、韦尔股份、闻泰科技、卓胜微、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、深南电路、生益科技等。 下周投资主题：半导体不确定性来自美国，消费电子备战新品发布季 消费电子：秋季旺季值得期待，依旧韧性十足 8月31日-9月4日板块当周整体回调，相关的电子零部件制造、电子系统组装及光学元件，本周领跌，主要受外围以苹果公司等代表的美国科技股大幅回调影响。行业基本面并未发生显著变化，我们依旧看好国内消费电子细分龙头的韧性，随着秋季旺季的来临，以苹果公司为代表的品牌厂商将相继发布新品，行业订单能见度较高情况下，优秀个股秋季业绩将持续高增长。相关受益标的：歌尔股份、传音控股、立讯精密、领益智造、信维通信、蓝思科技。 半导体：本土国产代工龙头面临不确定性，内循环助力本土企业成长 8月31日- 9月4日当周，半导体板块结束震荡开始上涨，主要受益于第三代半导体被纳入十四五规划政策的提振。周末据路透社讯，美国国防部官员表示美政府正在考虑将中芯国际（SMIC）列入实体企业名单，短期负面预期或将对本土晶圆代工龙头造成一定影响。中美摩擦日益加剧，半导体作为电子产业链上游核心环节自主可控势在必行，美国不断实施技术管制将会加快大陆国产替代进程，内循环将使得本土半导体细分龙头公司将充分受益，第三半导体作为超越摩尔新的发展方向也将充分受益市场需求增长和产品升级。受益标的：三安光电、中微公司、北方华创、韦尔股份、闻泰科技、兆易创新、卓胜微、圣邦股份、长电科技等。 面板：面板涨价潮强势，行业龙头边际扩张 面板涨价潮强势，行业龙头边际扩张。 8月31日-9月4日当周， TCL科技领涨本周涨幅前十的股票，上涨9.9%，京东方A上涨3.5%位列第七。面板龙头的上涨源自于行业周期的改善，面板涨价潮下龙头趁势扩张产能，有利于提高利润率的同时，完成行业集中度的提升。展望H2，面板涨价趋势有望持续，龙头受益确定性强。相关受益标的：京东方A、TCL科技。 电子中报总结：半导体、消费电子增势迅猛，面板转盈 8月31日-9月4日当周，电子行业公司中报陆续发布完毕。行业整体得益于大周期反弹，业绩纷纷向好：其中半导体行业涨势迅猛，营收/净利多在高位两位数；消费电子得益于苹果产业链爆发，业绩亮眼；面板行业受益于涨价潮，突破扭亏平衡点。展望H2，上述趋势有望持续，大周期下的电子行业我们继续中长期看好。 风险提示：中美摩擦加剧；国产替代不及预期；5G建设进度不及预期。 推荐（维持评级） 毛正（分析师） 证书编号：S0280520050002 游凡（联系人） 证书编号：S0280120050003 行业指数走势图 相关报告 《电子行业周报：苹果产业链持续向好，半导体韧性依旧》2020-08-31 《电子行业周报：扰动持续，消费电子接棒奔向金九银十》2020-08-23 《电子行业周报：拥抱不确定性，继续看好优秀国产龙头》2020-08-16 《电子行业周报：政策东风催化，半导体产业盈利迎普遍改善》2020-08-10 《新型举国体制，多维度政策支持本土集成电路产业全力发展》2020-08-06 -11%0%11%22%33%44%55%66%2019/09 2019/12 2020/03 2020/06 2020/09 电子 沪深300 2020-09-06 电子行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 重点公司盈利预测 子行业 股票代码 公司简称 市值（亿元） ROE（%） EPS PE PB 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 半导体 设计 603986.SH *兆易创新 960.67 17.0% 1.89 2.22 2.91 108 92 70 9.51 300223.SZ 北京君正 419.65 4.9% 0.29 0.31 0.53 321 299 175 6.13 603501.SH *韦尔股份 1,615.75 9.7% 0.54 2.58 3.65 347 73 51 16.86 688008.SH *澜起科技 945.54 17.0% 0.83 1.03 1.36 101 81 61 12.22 300782.SZ *卓胜微 729.36 45.6% 4.97 4.49 6.35 82 90 64 37.21 300661.SZ *圣邦股份 460.52 17.7% 1.70 1.71 2.44 174 173 121 37.30 688018.SH *乐鑫科技 143.74 16.5% 1.98 2.37 3.39 91 76 53 9.06 半导体制造/IDM 688396.SH 华润微 607.96 8.4% 0.48 0.58 0.70 104 87 72 6.06 600745.SH *闻泰科技 1,709.67 10.1% 1.12 2.78 3.77 123 49 36 7.57 半导体封测 600584.SH 长电科技 612.46 0.7% 0.06 0.46 0.73 691 82 52 4.66 002156.SZ 通富微电 279.31 0.3% 0.02 0.33 0.55 1,458 74 44 4.47 半导体设备 002371.SZ *北方华创 926.12 6.6% 0.63 0.99 1.44 297 190 130 15.41 688012.SH *中微公司 991.58 6.4% 0.35 0.55 0.74 526 340 252 25.55 半导体材料 688019.SH 安集科技 175.20 10.7% 1.24 1.71 2.43 266 192 136 19.05 300655.SZ 晶瑞股份 74.96 5.8% 0.21 0.40 0.60 193 101 66 6.01 面板 000725.SZ *京东方A 1,955.67 2.1% 0.06 0.12 0.24 102 47 24 2.24 000100.SZ *TCL科技 1,004.48 8.6% 0.19 0.24 0.36 38 31 21 3.35 消费电子 002475.SZ *立讯精密 3,843.92 26.3% 0.88 0.97 1.31 62 57 42 16.88 300433.SZ 蓝思科技 1,546.19 12.5% 0.58 0.94 1.17 61 38 30 6.35 002241.SZ *歌尔股份 1,377.87 8.2% 0.39 0.70 1.00 108 60 42 8.52 002600.SZ 领益智造 828.83 17.6% 0.28 0.36 0.50 42 33 24 6.79 002273.SZ 水晶光电 194.59 11.6% 0.42 0.49 0.63 38 33 25 3.64 002456.SZ 欧菲光 439.51 5.6% 0.19 0.54 0.74 86 30 22 4.43 002036.SZ 联创电子 112.97 12.2% 0.37 0.44 0.61 33 27 20 4.53 688036.SH *传音控股 775.52 29.5% 2.24 2.63 3.20 43 37 30 8.78 PCB 002916.SZ *深南电路 675.78 28.3% 3.63 3.48 4.52 38 40 31 12.58 600183.SH *生益科技 564.96 19.0% 0.64 0.84 1.03 39 30 24 6.32 603228.SH *景旺电子 304.81 17.5% 1.39 1.26 1.58 26 28 23 5.29 LED 600703.SH 三安光电 1,240.78 6.0% 0.32 0.40 0.55 87 69 51 4.29 资料来源：Wind，新时代证券研究所（带*为新时代电子行业覆盖标的，其余公司均采用Wind一致预期，股价为2020年9月4日收盘价） 2020-09-06 电子行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 目 录 重点公司盈利预测 ................................................................................................................................................................... 2 1、 股票组合及其变化 ........................................................................................................................................................... 4 1.1、 本周重点推荐及推荐组 ....................................................................................................................................... 4 1.2、 核心公司投资逻辑 ............................................................................................................................................... 4 1.3、 海外龙头动态一览 ............................................................................................................................................... 5 2、 分析及展望....................................................................................................................................................................... 6 2.1、 周涨幅排行 ........................................................................................................................................................... 6 2.2、 行业估值水平（PE/PB/ROE） ............................................................................................................................ 9 2.3、 电子行业重点公司中报 ..................................................................................................................................... 10 3、 行业高频数据......................
