传媒行业：《八佰》首轮点映破千万，优质影片不断定档推动行业复苏

www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 n[table_research] 行业周报●传媒行业 2020年08月17日 [table_main] 行业点评报告模板 《八佰》首轮点映破千万，优质影片不断定档推动行业复苏 传媒行业 推荐 维持评级 核心观点：（08.10-08.16） 一、上周行业热点 1.《八佰》点映票房超预期，政策放宽看好影片后期票房表现； 2. 6月户外广告市场同比小幅下降，梯媒更受青睐。 二、最新观点 1.由管虎导演的战争题材影片《八佰》于8月14日开启首轮放映，首日票房为1450万元，该片定于8月21日全国正式上映。此外，8月14起全国包含北京、成都、上海等部分省市电影院上座率限制将放宽至50%，取消120分钟片长电影中间休息的规定。随着政策逐步放宽和热门影片的陆续定档，行业有望快速回暖。 2. 8月6日，CTR公布2020年6月户外广告数据，传统户外广告花费同比下降3.6%，较去年同期降幅明显收窄，我们认为主要原因系受6月疫情反弹影响，人们的出行频次再次大大减少，户外场景因此受到较大波动。电商、在线教育的投放量呈现明显增长，线上消费新模式相关的品牌投放量均有明显增长。 三、核心组合上周表现 分析师 杨晓彤 ：010-83571329 ：yangxiaotong@chinastock.com.cn 分析师登记编号：S0130518020001 特此鸣谢岳铮，实习生陈薏薇为报告提供帮助。 行业数据 2020.08.14 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2020.08.14 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 表1：核心组合上周表现 证券代码 证券简称 周涨幅（%） 市盈率PE（TTM） 市值 （亿元） 000156.SZ 华数传媒 0.27 28.04 157.24 000681.SZ 视觉中国 1.61 62.72 119.59 002343.SZ 慈文传媒 5.06 28.94 41.42 002555.SZ 三七互娱 -0.83 37.94 906.37 300058.SZ 蓝色光标 1.40 26.03 180.35 300113.SZ 顺网科技 -1.70 -1989.40 152.74 300251.SZ 光线传媒 11.25 49.46 437.99 300688.SZ 创业黑马 2.41 811.00 22.28 600373.SH 中文传媒 2.49 10.92 173.18 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 mNrOpPsNsPoOrQpOmQoRsO9PcMbRpNoOmOoOeRnNxPlOpOoRbRqRmPuOtRsPuOnPqR 行业周报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 正文目录 最新研究观点 ................................................................................................................................................................................ 4 一、上周热点动态跟踪 ............................................................................................................................................................ 4 二、最新观点及投资建议 ........................................................................................................................................................ 6 三、核心组合 .......................................................................................................................................................................... 14 四、公募基金重仓股持仓情况 .............................................................................................................................................. 15 五、风险提示 .......................................................................................................................................................................... 17 附录 .............................................................................................................................................................................................. 18 一、市场行情回顾 .................................................................................................................................................................. 18 二、重点数据 .......................................................................................................................................................................... 21 三、公司重要公告 .................................................................................................................................................................. 42 四、行业动态 .......................................................................................................................................................................... 49 行业周报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 最新研究观点 一、上周热点动态跟踪 表2：热点事件及分析 重点事件 我们的理解 《八佰》点映票房超预期，政策放宽看好影片后期票房表现。 由管虎导演的战争题材影片《八佰》于8月14日开启首轮放映，首日票房为1450万元，8月17日至20日的每晚19点30分至20点30分，将进行第二轮提前点映。该片定于8月21日全国正式上映，截至目前豆瓣评分为8.1，目前有22635人评分，五星评分占据32.2%，四星评价为45.3%，占比最多。 《八佰》点映口碑爆表，豆瓣评分超出预期，且回顾2019年十大票房，包括《哪吒》等多部高票房影片在点映期间单日票房均破千万，同样豆瓣破8分的大制作院线影片均取得了不错的票房成绩，我们统计了2017年-2019年豆瓣8分以上（除小众电影外）院线平均票房为5.5亿。此外，自8月14起全国包含北京、成都、上海、广州等部分省市电影院上座率限制将由30%放宽至50%，取消120分钟片长电影中间休息的规定。随着政策逐步放宽和热门影片的陆续定档，行业有望快速回暖。 行业周报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 6月户外广告市场同比小幅下降，梯媒更受青睐。 CTR公布2020年6月户外广告数据，传统户外广告花费同比下降3.6%，较去年同期降幅明显收窄，我们认为主要原因系受6月疫情反弹影响，人们的出行频次再次大大减少，户外场景因此受到较大波动，从一定程度上制约了户外广告业务的正常运营。其中，据数据显示，梯媒更受青睐，电梯LCD和电梯海报广告花费均明显上涨，涨幅分别为28.9%和57.1%，邮电通讯、饮料行业、IT产品及服务行业均保持高增长态势，投放量较大。受疫情影响，电商、在线教育的投放量呈现明显增长，线上消费新模式相关的品牌投放量均有明显增长。 资料来源：中国银河证券研究院整理 行业周报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 二、最新观点及投资建议 1. 行业观点 本周申万传媒指数上涨0.41%，沪深300指数下降0.07%，创业板指下降2.95%。从个股涨跌幅来看，上周涨幅最高的个股分别是天地在线（002995.SZ）、鹿港文化（601599.SH）、中体产业（600158.SH）、华谊兄弟（300027.SZ）、天舟文化（300148.SZ），分别上涨61.08%、20.00%、16.76%、15.19%、13.03%。上周跌幅最高的个股分别是恺英网络（002517.SZ）、紫天科技（300280.SZ）、紫光学大（000526.SZ）、凯撒文化（002425.SZ）、值得买（300785.SZ），分别下跌15.56%、13.64%、9.91%、8.83%、7.68%。 目前传媒行业PE（TTM）约为40.90左右，处于历史较低水平，伴随着行业数据的回暖，目前的估值水平颇具吸引力。 各行业配置观点如下：1. 基础建设：随着5G商用牌照的发放、技术升级和网络整合的推进，广电系公司将迎来业绩与估值的持续改善。推荐标的：华数传媒（000156.SZ）、东方明珠（600637.SH）、贵广网络（600996.SH）等相关标的。2. 游戏板块：5G全面推广后，云游戏、VR、AR等游戏有望带来新的产业革命，游戏品质将成为竞争的关键要素。建议关注自主研发能力较强，游戏内容经验丰富的游戏大厂。推荐标的：渠道龙头顺网科技（300113.SZ）、全产业链厂商腾讯控股（0700.HK）以及自主研发能力较强的完美世界（002624.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、网易（NTES.O）、中文传媒(600373.SH) 等。3. 影视板块：随着疫情逐渐好转，影视行业复产复工工作有序推进，后续相关扶持政策将陆续出台落地，